【调研纪要】瑞可达:2022年商用车换电的预计量是3-4万台,增幅较大 (20220804)

掘金调研室 关注获取更多调研信息本文底部获取入群方式 瑞可达（董事会秘书马剑） 一、公司介绍 苏州瑞可达连接系统股份有限公司是专业从事连接器产品的研发、生产、销售和服务的高新技术企业。自设立伊始，公司始终以连接器产品为核心，持续开发迭代，坚持客户需求导向，现已具备包含连接器、组件和模块的完整产品链供应能力。经过十余年发展，公司已成为同时具备光、电、微波连接器产品研发和生产能力的企业之一。公司对于产品技术的持续钻研以及应用领域的不断探索，使其能够提供移动通信（包括民用和防务）、新能源汽车、工业和轨道交通等综合连接系统解决方案。 二、问答环节 Q：公司两个募投项目都是2023、2024年开始投产，包括靠自有资金建的部分情况怎样？公司未来的布局情况介绍下？ A：公司IPO募集资金由募集专户管理，根据工程进度正常开支，预计今年10月份可封顶，计划明年下半年开始试生产。公司未来布局方面，公告中提到的在墨西哥设立子公司，首期投资300万美元。公司研发人员的数量增加很快，上半年在四川成都设了研发中心，后期又筹划在国内再设研发中心事宜。 Q：一条产线如果投下去的话，大概是需要多少金额，以及它产值是一个什么样的？ A：根据产品的不同大约在单条线500~1000万元之间。公司自动化的产业线，部分可以做到全天2班生产，所以在产能上，只要有足够的订单支撑，公司会不遗余力保障产能的不断提升。 Q：汽车产业抢人情况？研发人员情况？ A：公司计划到2024年底将研发人员总数扩充到400人，新能源产业因为快速的发展，短时间内需要大量的研发人员，而市场不足以供给时，就会出现短缺的情况，导致局部发生抢人的现象；公司后续会根据研发人员所属专业特长，对研发项目进行细化分工，有利于专业化并缩短研发周期。 Q：连接器行业的上游情况，能否简单介绍下；连接器组件上游业务自己有做吗？ A：上游金属材料主要包括铜材、不锈钢、铝材等原材料，通过对这些材料进行特定的工艺加工形成各类金属零部件。塑胶材料主要包含工程塑料、尼龙等，主要制作各类连接器的内部绝缘和定位支撑的塑料部件。其他还会用到橡胶、硅胶、电线电缆、外部的附件等材料。公司在2015年全资收购了江苏艾立可，为公司配套通信、工业、汽车领域使用的电线电缆。公司目前未涉及上游原材料端，主要从事零部件加工、产品组装环节，如模具设计制造、注塑、冲压、机械加工等，金属零部件的表面处理工序采用委外处理。 Q：高压连接器产品的创新空间是不是没有这么大了，和外资的差距？ A：通常来讲，汽车配套资格的其实还是存在一定隐形的门槛，如无汽车产品在一些成熟车型上大量使用，要进入汽车配套体系还是存在一定的难度和周期的，一般需要2-3年的时间不等。产品的创新主要基于客户的需求和技术应用的发展方向确定，目前和外资无差距。 Q：相同性能和规格的产品在价格上和海外厂商、国内厂商相比如何？ A：国产品牌的汽车连接器产品通常较海外厂商会有一定的价格优势，除此之外国内厂商在产品交付周期、技术服务和产品研发周期等方面也同样存在优势。往往国内厂商的产品规格型号会更加齐全一些，同时国内厂商也支持为客户定制开发产品。 Q：汽车的收入里，线束和连接器的比例是多少？ A：公司2021年公司汽车连接器实现的收入占汽车整体收入的比例约为40%，高压线束约为40%，其他产品约为20%。目前公司的营销的重点工作是推进汽车高压连接器、换电连接器、智能网联高速连接器、铜排在各整车厂、三电厂涉及未来新车型上的选点认证，高压线束的市场推广和产能扩充会稍微滞后一些。未来当募投项目投产后可考虑逐步扩大高压线束的推广力度和产能配置。 Q：高压连接器和高频高速的连接器从技术门槛来说哪个更难。开发的差异化体现在哪里，结构和材料。A：连接器的设计开发涉及多个学科的知识和经验积累，难度较大；高压连接器和高频高速连接器分属两个 不同的分支，主要包括具体产品的结构设计、材料选择、主要参数、工艺过程、工艺实现等因素各不相同。 Q：公司在风、光这两块产品的应用在哪？ A：公司风能连接器主要应用于其控制系统模块之中，目前销售规模尚小；公司光伏产品的种类亦较少，主要为部分客户定制的光伏连接器实现销售，每度销售金额不大。 Q：得到客户认证需要多长的周期是多长时间？ A：就认证周期而言，类似世界500强、国内500强这样的客户，其认证周期相对较长，按照其供应商开发流程进行导入，顺利的情况下2-3年的时间；其他客户的导入一般情况下需要1年左右的时间。 Q：在其他应用连接器里，储能表现是快速的，储能用的是低压连接器？储能的增速今年快吗？ A：储能领域的发展近年突飞猛进，公司的储能板块的产品主要包括高压连接器、高压线束、铜排、手动维护开关等产品，也会有部分低压线束。今年公司储能业务增长较快，主要客户包括阳光电源、亿纬锂能、天合光能、上能电气、固德威、Span.io等公司。 Q：通信这块订单减的比较多，今年的恢复情况怎么样？A：较去年同期有所增长，增长主要来自海外。 Q：请教一下商用车换电的市场空间？竞争格局以及我们的客户布局、市占率？ A：商用车换电的市场空间较大，其应用场景主要包括电动重卡、电动出租车、电动工程车等，商用车通常在相对固定的区域、港口、矿山、码头、道路。2021年受商用车电池产能的影响，换电重卡的销售量约6000台，2022年市场给出的预计量是3-4万台，增幅较大。 Q：请问公司目前新能源连接器和通信连接器产能情况分别是多少？以及未来两年这两块业务产能释放的节奏？ A：基于市场需求的影响，通信连接器的产能在后端的产品生产端尚有富余，而新能源连接器的产能面临增量空间大，短期不足的现象。目前我们已将通信连接器的前端零部件产能逐步转移至新能源连接器的零部件产能上，包括模具制作、零部件生产。未来2-3年，随着四川绵阳IPO募投项目和苏州扩产项目的顺利实施，后续产能将会获得较大的释放。同时我们在日常均保持了与客户就未来1-3个月需求产能的密切沟通，确保现有产能最大可能地满足客户需求。 关注公众号，回复“入群”，可添加管理员微信，赐名片后，加您入调研室交流群。