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首次覆盖报告：需求复苏市场拓展，连接器龙头稳步前进

2026-03-19 - 国泰海通证券有梦想的人不睡觉

核心观点：航天电器作为军品连接器及微特电机龙头，将受益于航空航天装备建设加速。公司民品业务持续拓展，涵盖光器件、新基建等领域。实施股权激励，经营效率持续提升。

关键数据：

预计2025~2027年EPS分别为0.67/0.96/1.23元。
连接器及互连一体化产品、电机与控制组件、继电器业务预计分别以5%/15%/20%、10%/15%/20%、5%/5%/5%的增速增长。
光器件业务预计以8%/8%/8%的增速增长。
其他业务预计以10%/10%/10%的增速增长。

研究结论：

公司是特种连接器及微特电机核心供应商，受益于航空航天需求释放，特种业务有望稳步增长。
民品拓展新领域，经营效率持续优化，未来成长可期。
给予“增持”评级，目标价73.49元。

首次覆盖报告：需求复苏市场拓展，连接器龙头稳步前进

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