统计局1-2月房地产数据点评：销售降幅扩大，开发投资边际改善

核心观点与关键数据

• 销售情况：2026年1-2月，新房销售面积和金额同比降幅较2025年全年扩大。累计销售面积9293万平方米，同比-13.5%（2025年全年-8.7%）；累计销售金额8186亿元，同比-20.2%（2025年全年-12.6%）。其中，住宅销售面积同比-15.9%，销售额下降21.8%，显示市场调整压力仍在。

• 开发投资情况：2026年1-2月，全国房地产开发投资9612亿元，同比-11.1%，降幅较2025年全年（-17.2%）收窄6.1个百分点；其中住宅投资同比下降10.7%，降幅收窄5.6个百分点。但新开工面积5084万平方米（同比-23.1%，降幅扩大2.7个百分点），竣工面积6320万平方米（同比-27.9%，降幅扩大9.8个百分点），施工面积同比下降11.7%，显示新开工与竣工降幅仍较大，行业整体仍在收缩。

• 到位资金情况：2026年1-2月，房企到位资金13047亿元，同比-16.5%，降幅较2025年全年（-13.4%）扩大3.1个百分点。细分来看，国内贷款同比-13.9%，自筹资金同比-5.9%，定金及预收款同比-21.5%，个人按揭贷款同比-41.9%（降幅显著扩大），反映居民购房意愿有待修复。

研究结论与投资建议

• 短期来看，1-2月销售端降幅扩大表明市场复苏动能不足，后续市场仍需政策继续托底，尤其需求端支持力度可能进一步加强，板块估值或迎来修复机会。

• 中长期看，行业正处新模式转型期，具备核心城市资源、运营能力及财务稳健的标杆房企将更具韧性。

• 投资建议：维持房地产行业“同步大市”评级。建议关注招商蛇口、滨江集团。

风险提示

• 政策效果不及预期风险、居民购房意愿恢复缓慢、销售持续不及预期、资产减值的风险等。