统计局2024年1-10月房地产数据点评：销售量价边际改善，开发投资尚未好转

核心观点与关键数据

1. 销售数据改善：10月销售同比降幅大幅收窄，9月末需求端政策效果显现。1-10月商品房销售额同比-20.9%（降幅收窄1.8个百分点），10月单月销售额同比-1.0%（降幅收窄15.3个百分点）；销售面积同比-15.8%（降幅收窄1.3个百分点），10月单月同比-1.6%（降幅收窄9.4个百分点）。相对2019年同期，10月销售额和销售面积分别为62%和54%，仍处较低水平但较前期改善。

2. 房价表现：商品房销售均价同比跌幅收窄，10月环比+10.3%，同比+0.6%。70个大中城市新建商品住宅价格同比-6.2%（降幅扩大0.1个百分点），二手住宅价格同比-8.9%（降幅收窄0.1个百分点），环比-0.5%，一线城市环比+0.4%（13个月首次转正），二手房价修复好于新房。

3. 投资与资金：地产开发投资同比-10.3%（降幅扩大0.2个百分点），10月单月同比-12.3%（扩大3.0个百分点）；房企到位资金同比-19.2%（降幅收窄0.8个百分点），10月单月同比-10.8%（收窄7.7个百分点）。销售回款改善，定金及预收款同比-27.7%，个人按揭贷款同比-32.8%。

4. 开工与竣工：新开工面积同比-22.6%（扩大0.4个百分点），10月单月同比-26.7%（扩大6.8个百分点）；竣工面积同比-23.9%（收窄0.5个百分点），10月单月同比-20.1%（收窄11.3个百分点）。

投资建议

随着需求端政策效果显现，销售量价边际改善，但开发投资尚未好转。后续行情取决于存量土地回收、城中村改造扩围等政策落地进度及楼市量价修复持续性。持续推荐保利发展、中国海外发展、华润置地、越秀地产、贝壳-W。

风险提示

利好政策落地效果及后续推出强度不及预期；外部环境变化致行业基本面超预期下行；房企信用风险事件超预期冲击。