华创地产贝壳W2025年业绩数据整体经营情况营收946亿

整体经营情况：

• 营收946亿元，同比+1%
• 毛利202亿元，同比-12%
  • 主因：房屋租赁和家装收入增长，存量房和新房收入下降
• non-gaap经营利润42亿元，同比-38%
• non-gaap归母净利润50亿元，同比-30%
  • 主因：存量房新房收入减少及链家固定人工成本增长

分业务情况：

1. 存量房
   • 营收250亿元，同比-11%
   • GTV为21515亿元，同比-4%
   • 链家佣金收入200亿元，同比-13%
   • 非链家平台服务费等50亿元，同比-2%
   • 链家take rate为2.5%，基本稳定，但成本提升较快
     • 链家成本/GTV提升至1.9%，同比提升0.15pcts
2. 新房
   • 营收306亿元，同比-9%
   • GTV为8909亿元，同比-8%
3. 房屋租赁
   • 营收219亿元，同比+53%
4. 家装业务
   • 营收154亿元，同比+4%
5. 新兴业务及其他
   • 营收16亿元，同比-36%
   • 加盟店（非链家）抽取的平台服务费率仍降低，2025年为0.6%，同比下降0.17pcts

研究结论：

• 消化过去扩张带来的成本快速提升影响