华创地产太古地产26年将迎来租金增长整体经营情况营收160

整体经营情况：公司2026年营收160.41亿港元，同比增长11%；股东应占基本溢利86.2亿港元，同比增长27%。主要得益于出售迈阿密资产贡献溢利23.6亿港元（上年2.9亿港元）及物业销售收入21.1亿港元（上年0.88亿港元）。四大核心资产应占租金同比微降1%，股东应占经常性基本溢利62.2亿港元，同比下降3%，主要由于出售迈阿密商场及香港写字楼应占租金下降，基本符合预期。公司严格遵循分红承诺，每股股息增长4.8%。

分项目应占租金情况：内地购物中心租金53.5亿港元，同比增长2%；香港购物中心租金25.6亿港元，基本持平；香港写字楼租金51.6亿港元，同比下降5%；内地写字楼租金8.2亿港元，同比下降3%。2025年Q3以来销售额同比逐渐好转，带动多个项目租金恢复增长，其中兴业太古汇改造结束零售额增长49.6%，三里屯太古里增长11.2%。三大租金主力项目北京三里屯、广州太古汇、成都太古里租金同比分别增长3%、2%、5%，符合预期。

未来展望：预计2026年上海前滩二期、北京颐堤港二期（太古坊）等4个项目将分阶段开业，2027-2028年其他项目落地后，应占租金增长空间至少25%。

投资建议：存量租金及增长确定性强，Hibor下行带来估值拔升，建议逢低买入。