天风轻纺纺服聚焦涨价股息近期我们纺服策略核心聚焦涨

2026-03-18 未知机构杜佛光

核心观点：近期纺服策略聚焦涨价及股息品种，重点关注产业链上游因大宗涨价带来的毛利改善和需求激发。
涨价逻辑：
- 上游受益：纺纱（纱线）环节直接受益大宗涨价，特别是天然和合成纤维。
- 涨价特征：本轮涨价不同于以往顺价，上下游具备一致预期，且行业库存较轻。
- 传导机制：纱线厂主观跟涨和中游补库带动纤维价格快速上行，中短期上游（纱线）顺价能力优于中游（织造），毛利逐季改善预期明确。
关键标的（涨价方向）：
- 台华新材（锦纶，PA66核心竞对）；
- 百隆东方（棉花，美棉看涨预期渐浓）；
- 华旺科技（特种纸，底部现金充沛）；
- 新澳股份（羊毛，二季度弹性显现）；
- 菜百股份（黄金，免税金条竞争力明确）。
股息价值：
- 板块优势：纺服板块天然低估值且分红率可观，稳健股息资产价值显现。
- 优选逻辑：竞争格局平稳、具备成长验证且分红意愿积极的优质标的。
关键标的（股息方向）：
- （A股）罗莱生活/水星家纺；
- （H股）江南布衣/晶苑国际/六福集团。