铜铝周报：高油价压制市场，关注中东局势变化

行情回顾

• 自然资源部启动新一轮找矿突破战略行动：重点攻坚锂、钴、镍等新能源矿产及铜、铝等工业基础矿产，旨在提升资源自主保障能力。
• 油价上涨推高采矿成本：蒙特利尔银行报告指出，油价上涨10%将导致铁矿石采矿成本增加约4.2%，铜成本增加约3.5%，黄金成本增加约2%。
• 赞比亚目标到2031年将铜产量提升至300万吨：旨在推动就业增长、促进矿业创新和经济转型。
• 霍尔木兹海峡运输中断导致巴林铝业分阶段停产：伦敦金属交易所铝价上涨超过9%，升至2022年以来的最高水平。
• 挪威海德鲁与QAMCO合资企业卡塔尔铝业启动铝生产的控制性停产：产能稳定在约60%的水平，暂时缓解市场对供应缺口的担忧。
• 国内市场进出口数据大幅走强：2026年1-2月出口同比21.8%，进口同比19.8%，月均贸易差额1068亿美元。
• 国内市场2月CPI涨幅明显：同比涨幅1.3%，核心CPI同比回升1.8%。
• 海外市场美国2月CPI符合预期：同比2.4%，降息预期降温。

有色市场分析

铜

• 期货市场：精铜杆企业开工率提升，下游线缆及漆包线企业开工稳步提升，库存去化加速。
• 下游消费：订单表现良好，企业补库意愿增强，成品库存加速去化。

铝

• 期货市场：国内铝加工综合开工率61.9%，环比上升2.4个百分点。
• 下游开工：电网投资集中交付期，铝线缆板块表现强劲；铝箔开工率持稳；铝板带开工率微增；铝型材开工率大增；原生铝合金开工率升至53%；再生铝开工率回升至58.8%。
• 再生铝合金：ADC12价格周度环比涨400元至25200元/吨，需求跟进节奏偏缓，供应端存在温和增加预期。
• 氧化铝：供应稍有增多，电解铝行业生产端微幅增加；成本为2821.55元/吨，行业平均利润为-133.06元/吨。