核心观点: 地缘风险是当前影响原油市场的主要因素,尤其是中东地区的紧张局势,市场对供应中断的担忧导致油价持续处于高位。短期内,地缘政治溢价仍是支撑油价的主要动力,但市场风险也在增加,消息面可能引发盘面波动。
关键数据:
- 美国原油库存截止6月13日当周下降1147.3万桶,至1月以来最低水平。
- 全球浮仓库存增加91.9万桶,中东浮仓库存增加178.2万桶。
- 国际能源署将2025年全球原油需求预期下调10万桶/日至103.8百万桶/日。
- 美国能源信息署同步下调年度需求预测20万桶/日至103.5百万桶/日。
研究结论:
- 短期内,建议不要过度追高,需注意消息面变化带来反转风险,WTI上方阻力扩大到[75,76],布伦特[78,79],SC[580,590]。
- 套利端关注月差冲高回落机会。
- 期权端等待地缘溢价消退后波动收缩机会。
- 未来一个月关键变量包括美国是否干预中东冲突、哈萨克斯坦是否超产以及美国馏分油需求能否持续回升。
- 风险提示包括伊朗出口超预期放量、OPEC+提前启动增产以及裂解价差见顶回落。