公用事业行业跟踪周报：加快构建清洁低碳安全高效的新型能源体系，推进“六张网”和重点领域建设投资

公用事业 2026-03-15 东吴证券金栩生

新型能源体系建设：加快构建清洁低碳安全高效的新型能源体系，推进“六张网”和重点领域建设投资，2026年“六张网”和重点领域建设投资将超过7万亿。
电力板块跟踪：
- 用电：2025年全社会用电量同比+5.0%，增速稳健。
- 发电：2025年发电量同比+2.2%，火电、水电偏弱。
- 电价：2026年2月电网代购电价同比下降8%。
- 火电：动力煤港口价同比+6.89%，周环比-1.88%；火电累计装机容量同比提升6.3%，新增装机容量同比增长63.8%，但利用小时数同比下降232小时。
- 水电：三峡水库蓄水水位正常，入库流量同比减少3.57%，出库流量同比增加13.4%；水电累计装机容量同比提升2.9%，新增装机容量同比-11.9%，但利用小时数同比提升12小时。
- 核电：2025年已核准机组10台，核电安全积极有序发展；核电累计装机容量同比提升2.7%，新增装机容量153万千瓦，利用小时数同比上升126小时。
- 绿电：风电/光伏新增装机同比+51%/+14%；风电累计装机容量同比提升22.9%，光伏累计装机容量同比提升35.4%，但利用小时数均有所下降。

绿电：消纳+电价+补贴三大压制因素逐步缓解，新能源全面入市，市场化引领新能源高质量发展。建议关注【龙源电力H】【中闽能源】【三峡能源】，重点推荐【龙净环保】。
火电：定位转型，挖掘可靠性价值与灵活性价值。建议关注【华能国际H】【华电国际H】。
水电：量价齐升、低成本受益市场化。度电成本所有电源中最低，现金流优异分红能力强，折旧期满盈利持续释放。重点推荐【长江电力】。
核电：成长确定、远期盈利&分红提升。2022至2025年已连续四年核准10台+，成长再提速。在建机组投运+资本开支逐步见顶。公司ROE看齐成熟项目有望翻倍，分红同步提升。重点推荐【中国核电】【中国广核】，建议关注【中广核电力H】。
光伏资产、充电桩资产价值重估：光伏、充电桩被RWA、电力现货交易赋能价值重估。建议关注【南网能源】【朗新科技】【特锐德】【盛弘股份】等。