电新行业双周报2024年第15期总第37期：二十届三中全会决定：加快规划建设新型能源体系，完善新能源消纳和调控政策措施

硅 2024年7月22日证券研究报告/行业研究 行业周报 电新行业双周报2024年第15期总第37期 二十届三中全会决定：加快规划建设新型能源体系，完善新 能源消纳和调控政策措施 行业评级： 报告期：2024.7.8-2024.7.21 投资评级看好 评级变动维持 行情回顾： 报告期内电力设备行业指数涨幅为3.18%，跑赢沪深300指数0.03Pct。电力设备申万二级子行业中光伏设备、电池、其他电源设备Ⅱ、风电设备、电网设备、电机Ⅱ分别变动7.40%、4.66%、3.19%、-0.98%、-2.28%、 -2.53%。重点跟踪的三级子行业锂电池、电池化学品、风电零部件分别变动6.87%、-0.06%、-3.12%。 行业走势： 2024年初至本报告期末，电力设备行业累计下跌15.64%，沪深300指 数累计上涨3.14%，电力设备行业累计跑输18.79Pct。电力设备的六个申万二级子行业全部下跌，其中风电设备累计跌幅最大，为-29.97%。重点跟踪的三个三级子行业风电零部件、电池化学品、锂电池变动分别为-33.70%、-32.00%、5.15%。电力设备行业整体表现较差。 本报告期内重点跟踪三级子行业个股涨跌互现。报告期内，锂电池行 分析师： 业31只A股成分股中20只上涨，其中欣旺达涨幅最大，涨幅为30.04%。 分析师张烨童 zhangyetong@gwgsc.com 执业证书编号：S0200524050001联系电话：010-68099390 研究助理朱高天 zhugaotian@gwgsc.com 执业证书编号：S0200123030001联系电话：010-68099392 电池化学品43只A股成分股中15只上涨，新宙邦涨幅最大，涨幅为14.65%。风电整机行业6只A股成分股3只上涨，金风科技涨幅最大，涨幅为5.13%。风电零部件行业21只A股成分股中5只个股上涨，其中海锅股份涨幅最大，跌幅为10.15%。 估值方面，截至2024年7月19日，电力设备行业PE为20.83倍，低 于负一倍标准差，位于申万一级行业第15位的水平。电力设备申万二级行业中重点跟踪的电池、风电设备行业PE分别为21.67倍、25.44 公司地址： 北京市丰台区凤凰嘴街2号院1号 楼中国长城资产大厦16层 倍。重点跟踪的三个三级子行业PE分别为电池化学品24.94倍、风电 零部件22.12倍、锂电池20.53倍。 本报告期，电力设备行业共有16家上市公司的股东净减持195.22万元。其中，10家增持1.13亿元，6家减持1.15亿元。 投资观点： 二十届三中全会审议通过的《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》强调，健全绿色低碳发展机制，加快规划建设新型能源体系，完善新能源消纳和调控政策措施。此外《决定》还指出推进能源、铁路、电信、水利、公用事业等行业自然垄断环节独立运营和竞争性环节市场化改革，健全监管体制机制；推进水、能源、交通等领域价格改革，优化居民阶梯水价、电价、气价制度，完善成品油定价机制；深化能源管理体制改革，建设全国统一电力市场，优化油气管网运行调度机制。 国内风电企业加速出海，重点辐射欧洲和中东市场。7月16日，全球领先的新型能源系统企业远景科技集团与沙特公共投资基金（PIF）、沙特能源设备公司VisionIndustries共同宣布将在沙特成立风电装备合资公司，携手加速中东地区的新能源发展。根据协议，合资公司将进行风机及关键零部件的本地化生产制造，远景将是合资企业的最大股东，沙特公共投资基金是第二大股东，VisionIndustries持有剩余股权。合资公司将帮助沙特风电价值链到2030年实现75%本地化生产的目标，助力中东地区的清洁能源转型。沙特公共投资基金是全球最具影响力的主权基金之一，承担了助力沙特可再生能源转型、实现沙特“2030愿景”的使命，致力于发展风电、光伏、氢能、储能等可再生能源。VisionIndustries是领先的绿色能源工业项目投资者和开发商，支持供应链本地化发展。 近日，意大利Toto建筑集团的总经理RiccardoToto与意大利经济发展部长AdolfoUrso共同来到中国，与明阳董事长张传卫进行了会谈。意大利Toto建筑集团旗下可再生能源部门Renexia在其Linkedin账号上宣布，正在与明阳智能洽谈2.8GW的漂浮式海上风电项目，如果合作达成，明阳智能有可能在欧洲取得迄今为止最大的订单。 在《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》中有关能源改革细则的指引下，叠加国内风电企业逐步加速出海进程，风电企业有望在国内外市场双双受益，建议重点关注风电整机及核心零部件板块。 风险提示： 企业出海不及预期的风险；项目进度不及预期的风险。 目录 一、市场回顾7 1.行情回顾7 2.行业重要资讯11 2.1风电行业11 2.2新能源汽车行业12 2.3动力电池行业12 2.4储能行业14 二、公司动态15 1.重点公司动态15 2.重点公司股票增、减持情况16 三、重点数据跟踪17 四、投资建议20 图目录 图1：本报告期内申万一级行业涨跌幅（%）7 图2：本报告期内电力设备申万二级行业涨跌幅（%）7 图3：本报告期内重点跟踪三级行业涨跌幅（%）7 图4：电力设备行业2024年初至报告期末累计涨跌幅（%）8 图5：重点跟踪三级行业2024年初至报告期末累计涨跌幅（%）8 图6：锂电池行业涨跌幅前五个股（%）8 图7：锂电池行业涨跌幅后五个股（%）8 图8：电池化学品行业涨跌幅前五个股（%）9 图9：电池化学品行业涨跌幅后五个股（%）9 图10：风电整机行业个股涨跌情况（%）9 图11：风电零部件行业涨跌幅前五个股（%）9 图12：风电零部件行业涨跌幅后五个股（%）9 图13：申万一级行业PE（TTM）10 图14：电力设备行业PE（TTM）10 图15：电力设备申万二级行业PE（TTM）11 图16：重点跟踪三级子行业PE（TTM）11 图17：正极材料单瓦时价格行情（元/KWh）17 图18：金属原材料（镍、钴、电解锰、碳酸锂）每日价格行情（万元/吨）17 图19：单GWh电池所需碳酸锂成本18 图20：中国新能源汽车销量及渗透率18 图21：中国新能源汽车月度销量（辆）18 图22：全球动力电池出货结构18 图23：中国动力电池月度装车量（GWh/月）18 图24：中国动力电池出货结构19 图25：2009年至今中国风电月度产量（亿千瓦时）19 图26：2018-2023年全球及中国陆风装机容量（万千瓦）19 图27：2018-2023年全球及中国海风装机容量（万千瓦）20 表目录 表1：电力设备行业上市公司股东增、减持情况16 一、市场回顾 1.行情回顾 报告期内电力设备行业指数涨幅为3.18%，跑赢沪深300指数0.03Pct。电力设备申万二级子行业中光伏设备、电池、其他电源设备Ⅱ、风电设备、电网设备、电机Ⅱ分别变动7.40%、4.66%、3.19%、-0.98%、-2.28%、-2.53%。重点跟踪的三级子行业锂电池、电池化学品、风电零部件分别变动6.87%、-0.06%、-3.12%。 2024年初至本报告期末，电力设备行业累计下跌15.64%，沪深300指数累计上涨3.14%，电力设备行业累计跑输18.79Pct。电力设备的六个申万二级子行业全部下跌，其中风电设备累计跌幅最大，为-29.97%。重点跟踪的三个三级子行业风电零部件、电池化学品、锂电池变动分别为-33.70%、-32.00%、5.15%。电力设备行业整体表现较差。 图1：本报告期内申万一级行业涨跌幅（%） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图2：本报告期内电力设备申万二级行业涨跌幅（%）图3：本报告期内重点跟踪三级行业涨跌幅（%） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图4：电力设备行业2024年初至报告期末累计涨跌幅（%） 图5：重点跟踪三级行业2024年初至报告期末累计涨跌幅（%） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 本报告期内重点跟踪三级子行业个股涨跌互现。报告期内，锂电池行业31只A股成分股中20只上涨，其中欣旺达涨幅最大，涨幅为30.04%。电池化学品43只A股成分股中15只上涨，新宙邦涨幅最大，涨幅为14.65%。风电整机行业6只A股成分股3只上涨，金风科技涨幅最大，涨幅为5.13%。风电零部件行业21只A股成分股中5只个股上涨，其中海锅股份涨幅最大，跌幅为10.15%。 图6：锂电池行业涨跌幅前五个股（%）图7：锂电池行业涨跌幅后五个股（%） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图8：电池化学品行业涨跌幅前五个股（%）图9：电池化学品行业涨跌幅后五个股（%） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图10：风电整机行业个股涨跌情况（%） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图11：风电零部件行业涨跌幅前五个股（%）图12：风电零部件行业涨跌幅后五个股（%） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 估值方面，截至2024年7月19日，电力设备行业PE为20.83倍，低于负一倍标准差，位于申万一级行业第15位的水平。电力设备申万二级行业中重点跟踪的电池、风电设备行业PE分别为21.67倍、25.44倍。重点跟踪的三个三级子行业PE分别为电池化学品24.94倍、风电零部件22.12倍、锂电池20.53倍。 图13：申万一级行业PE（TTM） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图14：电力设备行业PE（TTM） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图15：电力设备申万二级行业PE（TTM）图16：重点跟踪三级子行业PE（TTM） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 2.行业重要资讯 2.1风电行业 2024年上半年风电核准情况：27省市共批复62.4GW 风芒能源根据公开信息不完全统计，2024年上半年，27个省市共核准353个风电项目（其中贵州省核准备案风电项目统计仅覆盖至2024年第一季度），规模共计62.43GW，同比增长177%。从资源获取情况来看，在2024上半年核准的风电项目中，国家能源集团获取项目容量最多，超7.65GW；华能紧随其后，约7.45GW；国家电投位居第三，约为4.5GW；华电约为3.3GW；中广核、三峡集团、电气风电、蒙能均超2GW。分省份来看，在2024年上半年核准的风电项目中，内蒙古共批复了18.108GW风电项目，位居第一；广东风电核准项目容量次之，约为7.3GW；黑龙江约为5.7GW。（资料来源：风芒能源） 明阳智能再刷新漂浮式风机纪录 7月12日，全球单体容量最大的16.6MW漂浮式风电平台“明阳天成号”启航仪式在中船黄埔文冲造船厂举办，中山市委书记、市人大常委会主任郭文海主礼启航仪式。“明阳天成号”于7月3日完成吊装，经过各项调试准备工作后正式亮相，并将择日拖航至广东阳江海域。据 测算，“明阳天成号”正式投运后，平均每年可发电约5400万度，能满足3万户三口之家一年的日常用电。 “明阳天成号”为全球海上风电领军企业明阳集团自主研制，两座塔筒呈“V”字形排列、搭载两台8.3兆瓦海上风机，总容量达到16.6兆瓦，可应用于水深35米以上的全球广泛海域。 其叶轮最高处达219米，空中最大宽度约为369米。整座风电平台排水总量约1.5万吨，整体 拖航设计吃水5.5米。值得一提的是，“明阳天成号”实现了多项全球首创。其浮式基础为全 球首次采用抗压能力达到115兆帕以上超高性能混凝土材料制造而成，这种混凝土材料强度达到普通混凝土的4倍左右。浮筒采用的“玻璃纤维外壳+XPS芯材+防