交通运输产业行业研究：两会反内卷利好快递，地缘扰动下关注航运、铁路运输

板块市场回顾

上周交运指数下跌1.0%，跑输沪深300指数1.2%，排名15/29。快递板块涨幅最大(+3.2%)，航空板块跌幅最大(-4.6%)。

行业观点

快递

• 两会明确立法解决“内卷式”竞争，监管反内卷导向强化。
• 邮政快递业务量同比+5.0%，投递量同比+8.7%。
• 终端价格刚性抬升，淡季价格战风险受限，行业竞争转向稳价提质。
• 价格同比改善持续支撑利润兑现，看好头部企业份额与盈利修复。
• 重点关注中通快递，持续看好极兔速递海外市场的高成长韧性。

物流

• 化工品价格上涨，化工物流有望改善。
• 中国化工产品价格指数(CCPI)同比+16.9%，环比+14.0%。
• 对二甲苯（PX）开工率87.8%，甲醇开工率85.6%，乙二醇开工率64.0%。
• 化工物流基本面触底有望跟随化工行业改善。
• 重点关注密尔克卫、宏川智慧、兴通股份、盛航股份、永泰运。

航空机场

• 2026年夏航季国际计划客运航班量同比增长3.34%。
• 全国日均执飞航班同比增长10.55%，国际地区线同比增长+6.23%。
• 布伦特原油期货结算价环比+11.27%，同比+48.27%。
• 国内航空煤油出厂价环比+5.4%，同比-7.8%。
• 美元兑人民币中间价环比持平，同比-3.8%。
• 板块修复确定性将进一步增强。
• 推荐航空板块，推荐中国国航、南方航空。

航运

• 中国出口集装箱运价指数CCFI为1072.16点，环比+1.7%，同比-11.5%。
• 上海出口集装箱运价指数SCFI为1710.35点，环比+14.9%，同比+19.1%。
• 原油运输指数BDTI收于2813.8点，同比+209.5%；成品油运输指数BCTI收于1530.2点，同比+116.5%。
• 干散货运输拐点向上，BDI指数为1982.2点，同比+28.1%。
• 美伊冲突利好油运和集装箱运输，但油价上涨利空干散货运输。
• 当前航运板块重点关注美伊冲突进展。

公路铁路港口

• 全国高速公路累计货车通行4601.4万辆，环比+40.64%，同比-9.28%。
• 全国主要公路运营主体股息率高于中国十年期国债收益率。
• 地缘扰动下关注铁路煤炭运输，油价上涨铁路竞争力加强。
• 关注煤炭替代需求提升。
• 推荐皖通高速、大秦铁路。

风险提示

• 需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。