氟化工行业周报：中东局势阶段性影响不改中长期趋势，制冷剂需求韧性十足，价格或将迎新一轮上调

1. 氟化工行业行情概述

• 萤石：价格有所回暖，截至3月13日，萤石97湿粉市场均价为3,393元/吨，较上周上涨0.18%。短期内萤石供应偏紧，将对市场形成托底。
• 制冷剂：行业景气度持续向好，市场价格正等待契机刺激，有望迎来快速反弹。受原料价格持续上涨带动，部分制冷剂品种价格陆续触底反弹。

2. 板块行情跟踪

• 本周氟化工指数下跌2.1%，跑输上证综指1.40%，跑输沪深300指数2.28%，跑输基础化工指数1.52%，跑输新材料指数2.96%。
• 本周氟化工板块个股涨跌互现，新宙邦、多氟多涨幅靠前。

3. 萤石

• 近期国内萤石粉与氟化氢市场呈现供需博弈加剧、行情分化但整体偏强的态势。
• 供应端，萤石受春节后及全国两会期间安全环保检查力度较大，导致主产区矿山复工进度显著慢于预期。
• 需求端，下游制冷剂行业逐步复工复产，且即将进入传统旺季备货期，存在刚需补库的需求，但整体采购节奏偏于缓。
• 我们认为，萤石行业环保、安全检查等趋严或将成长期趋势，落后中小产能或将不断出清。从长期来看，萤石价格中枢将不断上行，萤石行业长期投资价值凸显。

4. 制冷剂

• R32：价格有望上调，为二季度长协预热。内贸空调排产同比去年稳中有增，外贸出口受船运影响导致库存有所累积，市场提价节奏缓慢。
• R125：价格高位整理，或将进一步有所上调。受配额政策收紧及生产企业协同挺价的影响，主流企业报盘高位，行业高景气周期延续。
• R134a：价格高位消化，或将进一步上行。近期上游原料涨势积极，成本端支撑强劲，利好制冷剂R134a价格高位运行。
• R410a：内、外贸价格稳中上行。受原料端R125价格强势拉涨，以及配额政策利好驱动的共同影响下，制冷剂R410a企业报盘高位坚挺。
• R22：底部企稳。近期受上游原料价格连续走高影响，企业拉涨意愿增强，但下游整体采购积极性有限，或抑制涨价空间。
• R404、R507等：稳定运行。
• 我国制冷剂出口跟踪：2025年制冷剂各品种均价、出口额大幅增长。
• 制冷剂原料：甲烷氯化物、四氯乙烯价格大幅上涨。

5. 含氟材料行情跟踪

• HFP：价格有所上行。

6. 近期行业动态

• 东阳光：发行股份购买资产并募集配套资金。
• 永和股份：4.4万吨/年二氟一氯甲烷等技改项目公示。
• 欧洲专利局：裁决维持Solstice® HFO-1234yf核心工艺专利有效。
• 科慕：荷兰工厂因HFC-23配额超标被罚近2000万。

7. 风险提示

• 下游需求不及预期，价格波动，行业政策变化超预期等。