氟化工行业周报：行业整体稳定，持续坚定看好萤石、制冷剂中长期趋势

本周（8月5日-8月9日）行情回顾 本周氟化工指数下跌1.79%，跑输上证综指0.30%。本周（8月5日-8月9日）氟化工指数收于2176.86点，下跌1.79%，跑输上证综指0.30%，跑输沪深300指数0.23%，跑输基础化工指数1.51%，跑赢新材料指数0.46%。 氟化工周行情：氟化工产业链整体稳定，坚定看好萤石、制冷剂中长期趋势萤石：据百川盈孚数据，截至8月9日，萤石97湿粉市场均价3,572元/吨，较上周同期下跌1.95%；8月均价（截至8月9日）3,602元/吨，同比上涨17.10%；2024年(截至8月9日)均价3,533元/吨，较2023年均价上涨9.58%。 据氟务在线跟踪，萤石粉市场月内疲软成交，南北方市场供需格局仍存在差异。专项整治行动在8月甘肃暂告尾声，影响区域面并未扩大，经销市场在8月对萤石粉市场持部分积极心态，预计8月萤石粉、氟化氢弱势消化。 制冷剂：截至08月09日，（1）R32价格、价差分别为36,500、23,332元/吨，较上周同期分别-1.35%、-2.61%。（2）R125价格、价差分别为31,000、15,462元/吨。（3）R134a价格、价差分别为32,000、14,695元/吨，较上周同期分别+1.59%、+4.92%。（4）R143a价格、价差分别为60,000、46,285元/吨，较上周同期分别持平、+0.42%。（5）R22价格、价差分别为30,500、21,141元/吨，较上周同期分别持平、持平。 据氟务在线跟踪，制冷剂市场维稳时间较长，R134a受需求旺季带动市场小幅提价。8月气温较热，售后消化需求逐步提升，空调排产下降，以旧换新政策有望加速刺激需求，制冷剂渠道库存逐步消化，企业去库节奏持续加快，行业开工在8月依旧偏低。下半年配额调整预计在下旬出台，对行业供应格局并无较大变化。总体来看，制冷剂品种配额调整预期将至，后续进入博弈僵持阶段，但企业总体利润有望保持并且扩大。 重要公司公告及行业资讯 【金石资源】公司2024H1实现营收11.19亿元，同比增长100.2%；实现归母净利润1.68亿元，同比增长32.54%。同时，公司子公司常山金石已恢复生产。 行业观点 我们认为，氟化工全产业链将进入长景气周期，从资源端的萤石，到碳中和最为彻底的行业之一制冷剂，以及受益于需求迸发的高端氟材料、含氟精细化学品等氟化工各个环节均具有较大发展潜力，国内企业将乘产业东风赶超国际先进，建议长期重点关注。推荐标的：金石资源（萤石）、巨化股份（制冷剂、氟树脂）、三美股份（制冷剂）、昊华科技（制冷剂、氟树脂、氟精细）等。其他受益标的：永和股份（萤石、制冷剂、氟树脂）、中欣氟材（萤石、氟精细）、东岳集团（制冷剂、氟树脂）、东阳光（制冷剂）、新宙邦（氟精细）。 风险提示：下游需求不及预期，价格波动，行业政策变化超预期等。 1、氟化工行业周行情与观点：氟化工产业链整体稳定，持续 坚定看好萤石、制冷剂中长期趋势 1.1、氟化工行情概述 萤石：本周（8月5日-8月9日，下同）国内萤石价格略有下调。据百川盈孚数据，截至8月09日，萤石97湿粉市场均价3,572元/吨，较上周同期下跌1.95%； 8月均价（截至8月09日）3,602元/吨，同比上涨17.10%；2024年(截至8月09日)均价3,533元/吨，较2023年均价上涨9.58%。 又据氟务在线跟踪，萤石粉市场月内疲软成交，南北方市场供需格局仍存在差异，价差扩大明显，北方需求逐渐减弱，下游开工企业较少。专项整治行动在8月甘肃暂告尾声，影响区域面并未扩大，经销市场在8月对萤石粉市场持部分积极心态，因近两年氟化氢企业亏损情况普遍，下游企业现金流偏紧，对于原料库存冬储意愿开始下降，市场一旦开始反转信号，下游以及渠道库存偏低情况，矿企提价反应迅速，但当前信号尚未出现，供需博弈之下，预计8月萤石粉、氟化氢弱势消化。 制冷剂：本周（8月5日-8月9日）制冷剂市场大稳小动，R134a价格上行。 截至08月09日，（1）R32价格、价差分别为36,500、23,332元/吨，较上周同期分别-1.35%、-2.61%； 较7月同期分别+1.39%、+2.03%； 较2023年同期分别+160.71%、+1110.53%。（2）R125价格、价差分别为31,000、15,462元/吨，较上周同期分别-1.59%、-3.45%；较7月同期分别-10.14%、-16.73%；较2023年同期分别+44.19%、+106.34%。（3）R134a价格、价差分别为32,000、14,695元/吨，较上周同期分别+1.59%、+4.92%；较7月同期分别+6.67%、+21.24%；较2023年同期分别+52.38%、+253.51%。（4）R143a价格、价差分别为60,000、46,285元/吨，较上周同期分别持平、+0.42%；较7月同期分别+3.45%、+1.63%；较2023年同期分别+215.79%、+754.14%。（5）R22价格、价差分别为30,500、21,141元/吨，较上周同期分别持平、持平；较7月同期分别持平、+2.60%；较2023年同期分别+60.53%、+97.37%。 又据氟务在线跟踪，制冷剂市场维稳时间较长，R134a受需求旺季带动市场小幅提价。8月气温较热，售后消化需求逐步提升，空调排产下降，以旧换新政策有望加速刺激需求，制冷剂渠道库存逐步消化，企业去库节奏持续加快，行业开工在8月依旧偏低。下半年配额调整预计在下旬出台，对行业供应格局并无较大变化。 具体分产品来看：R22市场主流成交30,000-31,000元/吨，配额消化进度较快但售后消化依旧缓慢，2025年HCFC22配额加速削减，预计8月伴随需求带动，售价仍将提升。R125近日市场实际尚未好转，前期低价订单有所出货，企业计划提升市场报盘，尚未落实。R32上半年空调企业超额使用，需求量不断提升，配额政策对R32影响较大，R32市场售价36,000-37,000元/吨，但四季度涨势预计回落，维稳运行为主。R404、R507等品种消化渠道库存，疲软趋势不改。R134a企业限产小幅提价1000元/吨，市场售价31,000-33,000元/吨，需求有望持续好转。总体来看，制冷剂品种配额调整预期将至，后续进入博弈僵持阶段，但企业总体利润有望保持并且扩大。 我们认为，氟化工全产业链已进入长景气周期，从资源端的萤石，到碳中和最为彻底的行业之一制冷剂，以及受益于需求迸发的高端氟材料、含氟精细化学品等氟化工各个环节均具有较大发展潜力，国内企业将乘产业东风赶超国际先进，全产业链未来可期，建议长期重点关注。推荐标的：金石资源（萤石）、巨化股份（制冷剂、氟树脂）、三美股份（制冷剂）、昊华科技（制冷剂、氟树脂、氟精细）等。 其他受益标的：永和股份（萤石、制冷剂、氟树脂）、中欣氟材（萤石、氟精细）、东岳集团（制冷剂、氟树脂）、东阳光（制冷剂）、新宙邦（氟精细）等。 表1：本周氟化工产业链大稳小动 1.2、板块行情跟踪：本周氟化工指数下跌1.79%，跑输上证综指0.30% 本周（8月07日-8月09日）氟化工指数下跌1.79%。截至8月09日，上证综指收于2862.19点，下跌1.49%；沪深300指数收于3331.63点，下跌1.56%；基础化工指数收于4497.82点，下跌0.28%；新材料指数收于2661.56点，下跌2.24%。 氟化工指数收于2176.86点，下跌1.79%，跑输上证综指0.30%，跑输沪深300指数0.23%，跑输基础化工指数1.51%，跑赢新材料指数0.46%。 图1：本周氟化工指数跑输上证综指0.30% 图2：本周氟化工指数跑输沪深300指数0.23% 图3：本周氟化工指数跑输基础化工指数1.51% 图4：本周氟化工指数跑赢新材料指数0.46% 1.3、股票涨跌排行：氟化工板块整体承压 本周（08月05日-08月09日）氟化工板块的13只个股中，有2只周度上涨（占比15.38%），有11只周度下跌（占比84.62%）。个股7日涨跌幅分别为：中欣氟材（+7.91%)、昊华科技（+1.18%)、三美股份（-0.42%)、鲁西化工（-0.91%)、永太科技（-1.13%)、东阳光（-1.52%)、多氟多（-1.58%)、永和股份（-3.21%)、东岳集团（-3.84%)、金石资源（-3.89%)、新宙邦（-4.92%)、巨化股份（-5.38%)、联创股份（-5.52%)。 表2：本周氟化工板块整体承压 2、萤石：本周萤石价格持稳运行 本周（8月5日-8月9日）国内萤石价格小幅回调。据百川盈孚数据，截至8月09日，萤石97湿粉市场均价3,572元/吨，较上周同期下跌1.95%；8月均价（截至8月09日）3,602元/吨，同比上涨17.10%；2024年(截至8月09日)均价3,533元/吨，较2023年均价上涨9.58%。 据百川盈孚资讯，本周（8月5日-8月9日）萤石市场交投表现清淡。当前下游行情延续弱势，市场操作较为谨慎，利亏压力下国内氢氟酸及氟化铝企业对原料囤货积极性不高，压价意愿较强，按需采购为主，大单成交有限。本周萤石市场供需面总体表现温和，虽需求支撑乏力，但矿山开工不稳，原矿库存低迷，致使选厂成本偏高，业者多存惜售观望心态，冬季看涨心态下大幅让利意愿反而有所减弱。 又据氟务在线跟踪，萤石粉市场月内疲软成交，南北方市场供需格局仍存在差异，价差扩大明显，北方需求逐渐减弱，下游开工企业较少。专项整治行动在8月甘肃暂告尾声，影响区域面并未扩大，经销市场在8月对萤石粉市场持部分积极心态，因近两年氟化氢企业亏损情况普遍，下游企业现金流偏紧，对于原料库存冬储意愿开始下降，市场一旦开始反转信号，下游以及渠道库存偏低情况，矿企提价反应迅速，但当前信号尚未出现，供需博弈之下，预计8月萤石粉、氟化氢弱势消化。 我们认为，萤石行业环保、安全检查等趋严或将成长期趋势，落后中小产能或将不断出清。从长期来看，含氟新材料等萤石下游需求的不断积累以及行业成本的不断提高，萤石价格中枢将不断上行，萤石行业长期投资价值凸显。 图5：本周萤石价格略有回调 图6：萤石出口均价整体稳定 图7：2024年1-6月萤石（＞97%）出口同比-74.2% 图8：2024年1-6月萤石（≤97%）进口同比+53.3% 图9：6月萤石（＞97%）出口均价同比+6.35% 图10：6月萤石（≤97%）出口均价同比+2.64% 3、制冷剂：本周制冷剂价格大稳小动 本周制冷剂价格大稳小动。截至08月09日，（1）R32价格、价差分别为36,500、23,332元/吨，较上周同期分别-1.35%、-2.61%；较7月同期分别+1.39%、+2.03%；较2023年同期分别+160.71%、+1110.53%。（2）R125价格、价差分别为31,000、15,462元/吨，较上周同期分别-1.59%、-3.45%；较7月同期分别-10.14%、-16.73%；较2023年同期分别+44.19%、+106.34%。（3）R134a价格、价差分别为32,000、14,695元/吨，较上周同期分别+1.59%、+4.92%；较7月同期分别+6.67%、+21.24%；较2023年同期分别+52.38%、+253.51%。（4）R143a价格、价差分别为60,000、46,285元/吨，较上周同期分别持平、+0.42%；较7月同期分别+3.45%、+1.63%；较2023年同期分别+215.79%、+754.14%。（5）R22价格、价差分别为30,500、21,141元/吨，较上周同期分别持平、持平；较7月同期分别持平、+2.60%； 较2023年同期分别+60.53%、+97.37%。 又据氟务在线跟踪，制冷剂市场维稳时间较长，R134a受需求旺季带动市场小幅提价。8月气温较热，售后消化需求逐步提升，空调排产下降，以旧换新政策有望加速刺