电子行业点评：iPhone业务增长强劲，AI端侧加速创新

核心观点与关键数据

• 财报表现：苹果26FQ1实现营收1427.56亿美元（同比增长15.6%），净利润420.97亿美元（同比增长15.9%）。
• iPhone业务：营收852.69亿美元（同比增长23%），主要受Pro系列拉动；中国市场增长显著（同比增长38%）。
• 其他业务：Mac业务营收83.86亿美元（同比下降7%），iPad业务营收85.95亿美元（同比增长6%），可穿戴及家庭业务营收114.93亿美元（同比下降2%），服务业务营收300.13亿美元（同比增长14%，主要得益于广告、App Store和云服务）。
• 区域表现：大中华地区营收255.26亿美元（同比增长38%），美国地区营收585.29亿美元（同比增长11%），欧洲地区营收381.46亿美元（同比增长13%）。

研究结论与建议

• AI端侧创新趋势：苹果AI端侧加速创新，推动消费电子产业链结构性增长，建议关注果链核心企业的增长机会。
• 市场表现：iPhone业务及大中华地区强劲销售表现将拉动国产供应链增长。
• 投资评级：行业评级“看好”，公司评级需结合具体果链企业分析。

风险提示：行业景气度波动风险及其他未明确风险。