中信主题策略刘易团队工业之光主题腾景科技688195OCSCP

公司在光通信创新当中的生态位稀缺

英伟达CPO技术仍处于加速导入阶段，核心玩家包括台积电（芯片端）、Lumentum和Coherent（光源端）。Lumentum和Coherent在开发高功率CW光源的同时，积极争取光连接器等光源端与芯片端连接处的业务，腾景科技作为其核心无源元器件合作伙伴，正加速相关产品验证。

根据产业链信息，Lumentum和Coherent获得英伟达40亿美元投资后，大幅提升供应链交付能力及订单指引。腾景科技同期进行巨额Capex投入（一期10亿元，远高于行业平均投入产出比1:5），旨在满足客户订单需求。

无源光学技术创新加速OCS、CPO等新技术导入。公司董事长及多位高管曾任职于华科光电（现Lumentum）、福州高意（Coherent核心子公司），具备深厚行业经验。腾景科技持续为Lumentum、Coherent、华为等头部企业解决DCI WSS、数据中心OCS/CPO/800G/1.6T光模块等技术难题。

预计2026年公司Capex转向产能后，营收净利润将实现跨越式增长。