商品表现
国内期货主力合约涨跌互现。烧碱、集运欧线涨超7%，瓶片涨超6%，PVC、丁二烯橡胶、对二甲苯涨超5%。跌幅方面，SC原油跌超9%，碳酸锂跌超5%，燃料油跌超4%。股指期货涨跌不一，国债期货全线下挫。资金流向方面，PTA、豆粕、原油主力合约资金流入，中证系列主力合约资金流出。
沪铜
沪铜窄幅震荡。供给端3月产量或创历史新高，再生铜市场偏紧，下游需求旺盛，进口废铜有增量。下游复工对库存累库幅度放缓。终端2月乘用车和新能源汽车销量同比下滑，但战争影响未过度刺激，美元走强及避险情绪下反弹受阻，关注下游复工及矿山罢工威胁共振。
碳酸锂
碳酸锂震荡下跌超5%。电池级碳酸锂均价上涨，国内排产环比上升，锂矿端复产风险高。库存去化幅度收窄，下游库存累库。终端新能源汽车销量下滑，基本面边际走弱，供需紧平衡逻辑改善，但价格连续抬高后下跌空间不足，关注江西锂矿消息及真伪。
原油
OPEC+同意4月增产，应对伊朗原油出口下降。EIA数据显示美国原油库存累库超预期，成品油去库较小。中东局势紧张，霍尔木兹海峡近乎停航，引发减产，海外原油价格高位下跌。G7讨论释放战略石油储备，特朗普称战争结束，油价大幅下跌。关注中东局势及原油出口情况。
沥青
沥青开工率偏低，3月排产环比增加。下游逐步复工，出货量增加但处于偏低水平。炼厂库存率处于历史同期最低位。委内瑞拉原油流向受限，影响沥青生产和成本。中东局势不明朗，预计沥青价格将跟随原油波动，关注原料短缺情况。
PP
PP下游开工率季节性回升，检修装置略有增加。石化库存处于中性水平。成本端中东产油国减产提振PP价格。下游复工增加刚需释放，供需格局改善。中东局势提振能源化工，但PP不依赖中东进口，原料短缺导致烯烃装置降负，PP偏强震荡，关注下游复产及中东局势。
塑料
塑料开工率中性，PE下游开工率季节性回升。石化库存持续去化。成本端中东产油国减产，但原油价格高位下跌。新增产能投产，下游高价抵触情绪，现货成交较弱。中东局势影响国际价格供给，若霍尔木兹海峡不能恢复通航，塑料价格易涨难跌，关注下游复产及中东局势。
PVC
PVC开工率仍处中性偏高水平，下游平均开工率回升。出口询单好转，社会库存仍偏高。房地产投资下滑，需求改善需时间。期货仓单高位，库存压力较大。生态环境部推动无汞化转型，市场预期检修，下游需求恢复，上游原料供应紧张，PVC现货市场封盘，价格易涨难跌。
焦煤
焦煤小幅上涨。国内矿山逐渐复工，焦煤矿山库存增加，独立焦企及钢厂库存去化。钢厂开工负荷下落，对上游需求不高，焦企利润挤占，向原料端焦煤负反馈调整。能化产品情绪消化后，焦煤有回调预期。
尿素
尿素上涨。厂家维持最高指导价，现货报价持稳。小麦返青追肥，下游备肥热情高涨。国际尿素市场受中东冲突影响价格上涨，刺激国内需求提升，上游工厂库存大幅去化。氮协会议提出保供稳价，春耕后有机会放开出口，盘面高位反弹，上涨空间受限，关注后续出口政策及下游农需承接力度。
