铁矿石供需存回升预期 价格短期或仍显偏强

市场行情态势回顾

• 铁矿石期货主力合约收涨2.28%至784.5元，成交41.2万手，持仓量47.3万手，沉淀资金81.68亿。下方短期支撑上移至770元附近，近期偏强反弹。
• 现货价格延续走强，青岛港PB粉涨13元至777元/吨，超特粉涨13元至661元/吨，掉期主力涨1.65美元至103.2美元/吨。
• 基差价差端：青岛港PB粉基差走扩至24.8元/吨，5-9价差26.5元，9-1价差17元。

基本面梳理

• 发运端维持高位，到港偏低但后期预计回升，需关注天气扰动；需求端铁水产量下降，两会限产影响复产节奏，但后期或季节性恢复，关键看旺季需求支撑。
• 库存方面，低到港缓解总库存压力，但供应高位运行，缺乏扰动下仍有累库压力。两会及地缘政治扰动预期存，市场情绪需关注。

宏观层面

• 国内：2026年《政府工作报告》发布，经济目标小幅下移，财政货币政策平稳，扩内需或成重点，绿色转型需求前景广阔。
• 海外：美国消费信心回升，中东局势升温推升能源溢价，整体呈“增长未失速、政策与地缘风险抬升”格局。

观点总结

• 铁矿基本面：高发运高库存压力短期难缓解，需求端铁水产量下降，复产延后。正基差加BACK结构延续，短期偏强，关注上方整数关口压力。