豆粕：原油上涨叠加阿根廷降雨不足偏多上涨
- 阿根廷天气：截至3月4日，阿根廷部分地区降雨改善大豆生长，74%大豆作物评级正常至良好，但67%种植区水分条件低于一周前。
- 巴西出口：2026年2月巴西大豆出口711.4万吨，高于去年同期的642.8万吨。
- 国际市场：卡塔尔能源部长称海湾能源可能几周内停止出口，推动油价上涨，提振农产品期货。
- 库存：全国港口大豆库存579.4万吨，环比减少50.60万吨；油厂大豆库存572.67万吨，减幅4.03%；豆粕库存76.05万吨，增幅8.46%。
菜粕：低库存叠加进口种植成本上涨预期跟随外盘上涨
- 加拿大种植意向：2026年加拿大油菜籽种植面积同比增长1.0%，但农户可能因价格上涨和成本激增重新评估播种结构。
- 国内库存：沿海油厂菜籽库存12.1万吨，环比减少3万吨；菜粕库存1.5万吨，环比增加0.85万吨；未执行合同4.6万吨，环比增加1.8万吨。
- 价格：3月9日菜粕价格上涨30-60元/吨。
- 市场观点：加拿大菜籽种植面积增幅不及预期，国内菜粕现货成交好转，但仍低于去年同期水平，关注美伊局势和阿根廷降雨。
豆油：棕榈油替代效应减弱叠加印尼生物柴油需求回升
- 印度进口：印度取消约2.5万吨俄罗斯和南美豆油订单。
- 印尼市场：本土POGO价差走缩至倒挂，缓解生物柴油补贴压力，B50题材升温提振需求预期。
- 库存：全国重点地区棕榈油商业库存81.21万吨，环比增加2.54万吨，增幅3.23%；同比去年增加39.96万吨。
- 市场观点：美伊对峙推动原油上涨，马棕库存预期去库，但国内2月大量进口和库存偏高，基差偏弱，马棕出口表现一般，短期偏多但基本面缺乏强势驱动，关注马棕库存数据和中东局势。
棉花：原油链条扰动警惕情绪降温风险
- 国际市场：美国新棉检验完成，CCC库存下降，CFTC非商业持仓减空；印度CCI收购近172万吨新棉；巴西主流机构预估产量同比减少6.7%-11.0%；澳大利亚灌溉田面积减少，或因水资源问题进一步下滑。
- 国内市场：关注新一轮目标价格补贴政策对产能的调控，BCO预估26/27年度产量728万吨，同比下降5.8%；USDA预估725万吨，同比下降8.5%；1-2月进口压力或超15万吨；下游纱布库存小幅去化，需求维持同期水平。
- 盘面：外盘受能源和谷物普涨影响上行，但受美元走强制约；郑棉受原油影响冲高回落，情绪资金流入脆弱，涨跌风险显著；国内去库放缓，内外价差扩大，面临回调压力，预计波动放大。
红枣：节后消费转弱去库阶段性放缓
- 供应：下游市场交易恢复，报价稳定，崔尔庄市场到货少量，看货采购客商较少；各等级价格参考超特11.30-12.00元/公斤，特级8.80-10.50元/公斤等。
- 库存：36家样本点物理库存在11817吨，较上周减少35吨，高于同期879吨。
- 需求：下游补库意愿偏谨慎，多维持刚需，市场暂无集中采买。
- 盘面：郑枣交投情绪受外围影响转强，资金流入增强，但淡季供需宽松，去库停滞，气温走高遏制消费，反弹高度谨慎，警惕情绪降温下的估值回撤。
生猪：供应端能繁去化偏慢叠加需求淡季
- 供应：2月出栏计划未完成，3月出栏压力仍大，仔猪出生数量上行，能繁母猪存栏小幅反弹，限制后市上行行情。
- 需求：春节后3-4月进入传统淡季，屠宰端预计压价。
- 利润：行业整体头均亏损超100元。
- 市场观点：短期盘面承压，关注二育入场变化；中远期合约受能繁去化制约，但肥猪已陷入深度亏损，行业减产已启动，若远月合约随现货回调明显，可考虑阶段性多配，关注会议减产传闻。
