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豆粕
- 核心观点：南美大豆产量确定，美豆种植顺利，国内豆粕累库，整体基本面偏空，短期震荡加剧。
- 关键数据：
- 南美大豆产量基本确定，美豆种植进度远高于去年及五年均值，未来降雨充沛，缺乏天气炒作。
- 国内港口及油厂大豆持续累库，5月豆粕累库速度缓和，5-7月月均进口预估1000万吨以上。
- 饲料企业库存偏低，存在补库需求，但中美贸易缓和利空豆粕，关税问题仍存。
- 研究结论：看多暂以技术性反弹对待，关注反弹后的短空机会，3000元至3070元区间阻力较大。
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菜粕
- 核心观点：加拿大缓和关系言论利空菜系，菜粕价格延续调整。
- 关键数据：
- 国内菜粕库存远高于过去两年同期，但5-7月菜籽进口同比大幅下降，长期供应压力减轻。
- 加拿大寻求缓和中国关系，关税问题可能解决，豆菜粕现货价差接近400元/吨。
- 菜粕饲料消费一般，短线二次下探，关注前低附近技术支持。
- 研究结论：延续调整，关注前低技术支持。
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棕榈油
- 核心观点：国内棕榈油商业低库存，国际棕榈油累库周期开启，价格短线反弹整理。
- 关键数据：
- 国内棕榈油商业库存36.4万吨，环比增加，但仍低于去年同期。
- 马棕榈油5月前30日出口强劲，印度5月棕榈油进口环比大幅放量，且印度调低油脂进口关税。
- 研究结论：维持偏多运行，关注反弹后的做空机会。
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棉花
- 核心观点：美国主产棉区土壤墒情好转，新年度产量预期宽松，国内需求好转有限，价格区间运行。
- 关键数据：
- 美棉种植率为66%，约7%产区受旱，巴西棉花产量预估同比增加5.5%。
- 国内新棉长势良好，疆内种植面积增加，成本预计小幅下降。
- 进口棉资源四连降，国内纺织业仍处淡季，欧美经济前景恶化。
- 研究结论：短期区间操作为主，关注高温天气影响。
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红枣
- 核心观点：新季枣树生产良好，旧作高库存压力下，市场焦点在旧枣消费，上涨高度受限。
- 关键数据：
- 新疆主产区枣树生长正常，部分产区已开花，但下游到货速度放缓，节后无成交亮点。
- 物理库存环比增长，销区采购积极性一般，终端鲜果消费逐步上市，干果需求季节性走弱。
- 研究结论：盘中情绪超跌反弹，上行驱动有限，关注天气升水扰动。
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生猪
- 核心观点：供应压力逐步释放，节后需求走弱为主，盘面重回底部运行。
- 关键数据：
- 能繁母猪存栏未显著好转，集团场及养殖户加大出栏量，生猪体重持续高位。
- 二育支撑力度预期弱化，节后屠宰、到货惯性回落，需求季节性减弱。
- 研究结论：逢高沽空为佳，可关注9-11反套机会。
