2025 年业绩预告点评：持续深化端侧产品 AI 化转型，盈利规模与质量双向进阶

炬芯科技2025年业绩预告点评

核心观点
炬芯科技2025年业绩预告显示公司持续深化端侧产品AI化转型，实现营收与净利润高速增长。公司以端侧AI产品为核心，通过加大研发投入和加速新品迭代，推动经营业绩量利双升。

关键数据

• 2025年预计实现营收9.22亿元（同比增长41.44%），归母净利润2.04亿元（同比增长91.40%），扣非归母净利润1.92亿元（同比增长144.42%）。
• 2025年Q4预计实现营收2.00亿元（同比增长8.11%，环比下降26.73%），归母净利润0.52亿元（同比增长44.44%，环比下降13.3%），扣非归母净利润0.45亿元（同比增长45.16%，环比下降26.23%）。
• 2025年度预计净利率22.13%（同比增长5.78个百分点），盈利规模与质量同步提升。

业务亮点

1. 端侧AI与无线音频双轮驱动

   • 低延迟高音质无线音频芯片市场：无线麦克风、无线电竞耳机、无线家庭影院音响系统销量显著增长。
   • 蓝牙音箱市场：国际一线品牌渗透率提升，产品价值量与合作深度增强。
   • 端侧AI处理器市场：低功耗大算力产品出货量实现倍数提升。

2. 高阶产品迭代与技术布局

   • 存内计算技术赋能全产品线，助力VIZIO Soundbar系列产品推出，国际品牌方案加速落地。
   • 面向端侧AI处理器客户终端发布新品，拓宽应用边界。
   • 稳步推进第二代存内计算技术IP研发，目标提升单核NPU算力与能效比，全面支持Transformer模型。
   • 持续加大下一代私有协议研发，提升无线传输带宽、降低延迟、增强抗干扰性能。

投资建议
基于公司在蓝牙音箱的技术与客户积累，以及横向布局无线麦克风、家庭影院、可穿戴产品等，并积极拥抱端侧AI（MMSCIM架构适配低功耗产品需求），华创证券调整公司2025-2027年归母净利润预测为2.04/2.90/3.89亿元，参考可比公司给予2026年52倍PE，目标价85.96元，维持“强推”评级。

风险提示
蓝牙音箱出货不及预期、客户导入不及预期、技术发展不及预期。