2025年业绩预告点评把握端侧AI化机遇，存内计算架构赋能业绩增长

核心观点与业绩表现

炬芯科技2025年业绩预告显示，公司预计全年营业收入9.22亿元，同比增长41.44%；归母净利润2.04亿元，同比增长91.4%；扣非归母净利润1.92亿元，同比增长144.42%。4Q25单季度营收2.00亿元，同比增长8.11%，环比减少26.74%；归母净利润0.52亿元，同比增长44.44%，环比减少13.72%。业绩高增主要得益于端侧产品AI化转型战略的成功，以及产品结构优化和研发投入加码。

产品布局与市场进展

公司顺应端侧产品AI化趋势，持续拓展产品矩阵。端侧AI处理器芯片已应用于头部音频品牌的高端音箱和Party音箱，市场渗透率大幅提升，相关销售收入倍增；低延迟高音质无线音频产品需求持续释放，销售额高速增长；蓝牙音箱SoC芯片系列在头部音频品牌中的渗透率稳步提升，与头部客户的合作价值量及深度同步增强。

技术创新与研发投入

公司基于第一代存内计算技术的端侧AI音频芯片推广顺利，多家头部品牌的多个合作项目已完成立项并逐步量产。面向低延时私有无线音频领域的终端产品率先量产，树立市场标杆；端侧AI处理器芯片相关客户终端在CES全球消费电子展正式亮相，进一步拓宽产品应用场景。第二代存内计算技术IP研发按计划稳步推进，目标实现单核NPU算力倍增、能效比优化，并全面支持Transformer模型。2025年研发投入约2.40亿元，同比增长11.56%。

研究结论与投资建议

分析师预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.04/2.70/3.67亿元，对应PE为50/38/28倍。看好公司在无线音频、蓝牙音响等领域产品持续放量，后续业绩增长具备持续性，维持“推荐”评级。

风险提示

市场推广不及预期、技术人员变动、竞争格局变化等风险。