周报：地缘局势不确定性增加，成本支撑上移

核心观点与关键数据

铁矿石

• 供应端：澳洲和巴西铁矿发运量环比增长28.30%，港口到港量环比增长21.57%，港口库存持续创新高，达到17117.86万吨，环比增长0.15%。
• 需求端：铁水日产环比下降5.69万吨，港口疏港量环比增长4.22%，钢企铁矿石库存环比下降0.81%。
• 总结：供需双增格局，短期震荡偏强运行，但需关注地缘局势不确定性对市场扰动。

双焦

• 焦煤：
  • 供应端：炼焦煤矿山开工率环比增长20.63%，蒙煤通关量日度均值环比增长82.88%。
  • 需求端：焦煤竞拍日成交率环比增长13.83%，周度成交率环比下降5.85%。
  • 库存端：独立焦化厂焦煤库存环比下降4.01%，港口库存环比下降1.57%。
  • 现货价格：山西低硫主焦煤价格周环比下降60元/吨。
• 焦炭：
  • 供应端：独立焦化厂吨焦利润环比增长24元/吨，产能利用率环比下降0.55%。
  • 需求端：铁水日产环比下降5.69万吨。
  • 库存端：独立焦化厂焦炭库存环比增长1.62%，港口库存环比增长3.05%。
  • 现货价格：准一级冶金焦出厂价环比下降50元/吨。
• 总结：供需或呈现双增结构，基本面存小幅改善预期，但需关注地缘局势能源价格大幅拉涨带来的市场波动。

价差分析

• 卷螺差延续收缩，铁矿5-9价差继续走扩。

研究结论

• 铁矿石和双焦短期走势偏强运行，但需警惕地缘局势不确定性带来的市场风险。
• 铁矿石上方压力暂看800附近，焦煤压力暂时关注1200-1250，焦炭压力1800附近。
• 关注铁水超预期、宏观超预期等因素对市场的影响。