金融工程定期：券商金股解析月报(2026年03月)

3月份券商金股特征解析

• 推荐次数靠前的金股：重复金股中，中际旭创（7次）、中国巨石（6次）、紫金矿业（6次）、首旅酒店（5次）、洛阳钼业（5次）等推荐次数靠前；新进金股中，寒武纪-U（4次）、新凤鸣（4次）、招商轮船（3次）、潞安环能（3次）、凯格精机（2次）等推荐次数靠前。
• 行业分布：金股权重靠前的行业分别为电子（13.0%）、有色金属（8.9%）、基础化工（7.5%）、电力设备（6.9%）。权重增加最多的行业为石油化工（+1.3%）、国防军工（+1.1%）、农林牧渔（+1.0%）；权重减少最多的行业为机械设备（-2.2%）、非银金融（-2.2%）、计算机（-1.4%）。
• 行业内部金股推荐：寒武纪-U、紫金矿业、新凤鸣、宁德时代、杰瑞股份、亿帆医药、中际旭创、贵州茅台等金股在各大行业中推荐次数最多。
• 市值与估值水平：3月份券商金股的市值水平下降，估值水平上升，或表明券商金股转向成长风格。

2月份券商金股绩效回顾

• 组合收益率：2月份券商金股组合整体收益率为2.9%，2026年以来收益率为8.9%。全历史区间来看，全部金股组合年化收益率为14.7%，显著优于沪深300指数和中证500指数。其中，新进金股组合收益表现优于重复金股组合。
• 收益率排名靠前的金股：炬光科技（46.7%）、东方钽业（43.9%）、应流股份（41.4%）、春晖智控（41.3%）、天孚通信（36.5%）。

开源金工优选金股组合

• 组合表现：开源金工优选金股组合2月份收益率为4.4%，2026年相对中证500超额-0.5%。全历史区间内，优选金股组合年化收益率为24.4%，优于全部金股组合。
• 3月份持仓明细：凯格精机、燕京啤酒、杰普特、招商轮船、大金重工、甘肃能源等个股业绩超预期排名靠前；行业分布方面，电子、机械设备、电力设备、计算机等行业的股票数量占比靠前。

风险提示

模型测试基于历史数据，市场未来可能发生变化。