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电子行业周报：存储涨价致消费电子市场承压，博通受益AI需求业绩超预期

电子设备 2026-03-09 方霁东海证券哪开不壶提哪开

电子板块观点：受存储芯片价格上涨影响，2026年PC及智能手机市场面临终端售价提升与产品降配的双重压力。博通第一财季业绩超预期，AI收入翻倍增长，预计第二财季营收同比增长47%，主要受益于AI需求增长带动的ASIC需求扩张。当前海外电子半导体企业出现大幅度回调，市场资金以防范风险为主。我国半导体产业发展积极，国产化长期空间较大，可关注设备、材料、AI端侧、AI云端等结构性机会。
存储芯片影响：成本压力推升终端产品平均售价（ASP），低价机型生存空间压缩，市场份额向头部厂商聚拢。自2025年末，DRAM和NAND存储价格上涨预期影响全球PC与智能手机供应链提前备货，2026年第一季度PC出货量显著高于预期，智能手机出货量同比下降6.8%。预计2026年全球PC出货量下降11.3%，ASP上涨使市场收入小幅增长1.6%；智能手机市场全年出货量下滑12.9%，收入同步下降0.5%。市场份额加速向头部厂商集中，存储成本持续高企引发终端产品“降配”趋势，规格缩水将迫使价格敏感用户延长换机周期或转向二手市场。IDC表示，存储结构性短缺预计在2026年持续发酵并可能延续至2027年。
博通业绩：2026财年第一财季营收193.11亿美元（yoy+29.46%，qoq+7.19%），超出市场预期；GAAP/Non-GAAP净利润分别为73.49亿美元（yoy+33.55%）、101.85亿美元（yoy+30.19%）；GAAP/Non-GAAP毛利率分别为68.13%、77.00%。半导体业务营收125.15亿美元（yoy+52%），AI收入84亿美元（yoy+106%），预计Q2AI收入107亿美元。展望2026财年第二财季，博通预计营收220亿美元（同比增长47%），调整后EBITDA/营收约为68%。
行业表现：电子行业本周跑输大盘，申万电子指数下跌5.07%，跑输大盘4.00点，PE(TTM)70.95倍。申万电子二级子板块涨跌：半导体(-5.57%)、电子元器件(-4.79%)、光学光电子(-2.26%)、消费电子(-5.40%)、电子化学品(-6.21%)、其他电子(-4.08%)。海外方面，台湾电子指数下跌6.13%，费城半导体指数下跌7.21%。
投资建议：建议逢低关注结构性机会为主，关注：（1）AIOT领域的乐鑫科技、恒玄科技、瑞芯微等；（2）AI创新驱动板块，算力芯片关注寒武纪、摩尔线程等；光器件关注源杰科技、中际旭创等；PCB板块关注胜宏科技、沪电股份等；存储关注江波龙、德明利等；服务器与液冷关注英维克、中石科技等；（3）上游供应链国产替代预期的半导体设备、零组件、材料产业，关注北方华创、中微公司等；（4）价格触底复苏的龙头标的，关注功率板块的新洁能、扬杰科技等；CIS的豪威集团、思特威等；模拟芯片的圣邦股份、思瑞浦等。
风险提示：（1）下游需求复苏不及预期风险；（2）国产替代进程不及预期风险；（3）地缘政治风险。