电子行业研究周报：博通定制AI芯片部署规模有望继续增大，存储价格Q2反弹优于预期

市场回顾

申万电子行业指数上周上涨3.60%，跑赢沪深300指数2.72%。本月和年初至今表现分别为上涨3.60%和下跌1.02%。

每周一谈

• 博通AI芯片：博通Q2营收150亿美元创历史新高，AI芯片收入超44亿美元，预计第三季AI芯片营收将增长至51亿美元。公司预计定制AI芯片的部署规模将在明年继续增大，相关营收有望远超前期预期。博通在ASIC市场以55%-60%的份额位居第一，核心优势在于定制化ASIC芯片和高速数据交换芯片。
• 存储价格：2025年上半年存储价格整体呈现先跌后涨的走势，Q2反弹优于预期。第一季度DRAM价格下跌，HBM出货规模收敛，营收环比下滑5.5%。第二季度传统DRAM价格预计反弹3%至8%。NAND Flash合约价格第一季度跌幅达15%至20%，第二季度五大原厂减产10%至15%，价格出现反弹。

投资策略

建议关注：

• 国产AI产业链相关标的海光信息、寒武纪-U、深南电路、华丰科技、杰华特、中科曙光、中兴通讯等；
• 消费电子及端侧AI相关标的立讯精密、蓝思科技、鹏鼎控股、领益智造、东山精密、歌尔股份、环旭电子、瑞芯微、兆易创新等；
• 半导体设备和零部件、先进制程代工企业中芯国际、华虹半导体、北方华创、拓荆科技、精测电子等；
• 有望受益存储上游控产、库存消化及行业供需关系改善逻辑下的存储模组和端侧存储公司。

风险提示

贸易摩擦加剧，需求复苏不及预期，产能扩张不及预期，竞争加剧。