重要数据方面，2026年3月6日沪锌主力合约收盘价为24260元/吨，LME锌价收盘于3323.0美元/吨。华东和广东地区现货价格均为24150元/吨，对主力合约升贴水-100元/吨，广东地区环比变化+15元/吨；天津地区现货价格24140元/吨，对主力合约升贴水-110元/吨，环比变化+5元/吨。LME（0-3）升贴水-28.21美元/吨，环比变化-11.57美元/吨。
供应端，国产锌精矿加工费为1550元/金属吨，环比持平；进口锌精矿加工费指数15.38美元/干吨，环比下降8.37美元/干吨，进口盈亏为192.75元/吨。消费端，镀锌企业开工率39.06%，环比上升32.22%；压铸锌合金开工率32.46%，环比上升23.73%；氧化锌企业开工率44.22%，环比上升24.46%。库存方面，截至2026年3月5日，SMM七地锌锭库存总量为25.63万吨，较上周同期增加3.64万吨；仓单库存76450吨；LME锌库存为94975吨。
利润方面，截至2026年3月6日，行业冶炼企业生产利润（不含副产品收入）为-2022元/吨左右，内蒙地区硫酸价格为880元/吨，环比上升140元/吨，叠加副产品收益后盈利-50元/吨左右。
市场分析显示，短期供应端仍存在干扰，如海运费上涨和伊朗锌矿供应担忧，进口锌矿现货报价TC在10美元/吨左右。长单方面，韩国锌业与泰克资源签订TC为85美元/吨，虽副产品利润丰厚，但海外能源成本上涨导致海外冶炼端复产概率较小。国内冶炼亏损持续收窄，供给积极性较高，下游消费已进入节后复工阶段。尽管当前社会库存偏高，但预计库存拐点将出现。短期需警惕市场对衰退预期的交易，但长期来看，海内外消费仍有良好预期，锌价有望向好表现，海外库存持续下滑，LME升水有望走高。
策略方面，单边和中性，套利和中性。
风险因素包括：海外矿山预期外扰动、国内消费复苏不及预期、流动性变化超预期。
