橡胶周报：合成胶带动天然胶上涨

合成胶带动天然胶上涨 2026年3月8日 黎伟从业资格证号：F0300172投资咨询证号：Z0011568 周度核心要点及策略03 02 周度核心要点及策略01 数据图表追踪02 近期原料价格持续上涨 数据来源：Wind、钢联、国联期货研究所 RU估值已经非常合理 数据来源：Wind、钢联、国联期货研究所 NR基差依然处在强势区域 数据来源：Wind、钢联、国联期货研究所-2500 受成本支撑，BR显著强于天然胶，提升了BR的估值优势 数据来源：Wind、钢联、国联期货研究所 顺丁胶的基差、价差情况（原料比产品涨得更多） 供应端：顺丁开工暂仍在高位，亏损迅速扩大 数据来源：Wind、钢联、国联期货研究所 供应端：密切关注东南亚橡胶产量 合成胶供应端：丁苯和顺丁 供应端：2025年天然橡胶进口同比增18% ➢2025年12月中国天然橡胶（含技术分类、胶乳、烟胶片、初级形状、混合胶、复合胶）进口量80.34万吨，环比增加24.84%，同比增加25.4%。 ➢2025年1-12月累计进口数量667.51万吨，累计同比增加17.94%。 需求端：周度轮胎开工季节性环比回升 需求端：3月份消费预计季节性回升 ➢12月新的充气轮胎出口量78.5万吨，环增1.7万吨； ➢累计出口929万吨、同比+3.3%（增速较上月降0.2%） 库存：社库环增1.7万吨，深色胶增1.2万吨 库存：合成胶库存环比回落 天然橡胶利润降至盈亏平衡附近、泰标胶利润仍亏损 天然胶平衡表：3月去库 ➢以上预估是假设泰国洪水导致减产的影响在一季度逐渐体现，洪水的实际影响还需进一步观察。 丁二烯平衡表： 以上平衡表没有考虑战争带来的原料供应问题。后续尚待进一步跟踪。 感 谢 观 看 免责声明 本报告中信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述期货操作的依据。由于报告在撰写 时融入了研究员个人的观点和见解以及分析方法，如与国联期货发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表国联期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司及其研究员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 本报告所提供资料、分析及预测只是反映国联期货公司在本报告所载明日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。 本报告版权归国联期货所有。未经书面许可，任何机构和个人不得进行任何形式的复制和发布。如遵循原文本意的引用，需注明引自“国联期货公司”，并保留我公司的一切权利。 期市有风险投资需谨慎