合成橡胶周报：沪胶上涨带动合成胶反弹
姓名：邹德慧 从业资格号：F289579 交易咨询从业证书号：Z00111172联系电话：13589531286 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767 公司网址：www.ztqh.com 主要内容 期货市场回顾 丁二烯橡胶基本面梳理 当前逻辑与展望 合成橡胶期货周内表现 国庆节后，合成胶期货先抑后扬，盘中主力合约2401周五重回13000之上，近期沪胶走势偏强带动合成胶期货反弹，盘中主力逐渐放量。截止周五，主力合约2401收于13130，较上周五收盘12765上涨365。 截至周五，纽约商品交易所11月交割的西德克萨斯中质原油期货收于每桶87.69美元，为10月3日以来的最高近月合约收盘价，本周WTI原油价格累计上涨5.9%。 近期市场主要关注巴以冲突对国 际油价造成的影响，此外市场也在评估未来国际原油需求预期，周内美国原油库存大增令油价承压。 本周亚洲丁二烯价格小幅上涨，日本裂解装置意外停车令丁二烯价格小幅上行，但国庆期间国内丁二烯需求放缓，同时美国丁二烯需求依然疲弱，受此影响欧洲丁二烯价格周内小幅下行。 本周亚洲市场丁二烯价格小幅上涨，欧洲丁二烯价格微跌，其中FOB韩国和CIF中国价格上涨至1030美元/吨和1050美元/吨，欧洲市场FOB鹿特丹价格小幅下跌至715美元/吨。 国内市场丁二烯价格下调。节日期间原油和石脑油价格回落，丁二烯成本支撑减弱，亚洲丁二烯外盘价格维持高位，下游顺丁、丁苯等装置开工处于高位，SBS，ABS等下游开工下降，国内丁二烯整体需求小幅回落，周内丁二烯整体库存增加。由于外盘丁二烯价格坚挺，国内丁二烯到港货源下降。 区域 企业名称 产能（万吨/年） 装置状态 东北 大庆石化 16 正常运行 锦州石化 3 停车检修 辽宁胜友 3 装置停车 戴纳索 5 正常运行 合计 27 华北 燕山石化 15 正常运行 齐鲁石化 7 停车检修 齐翔腾达 9 正常运行 山东万达 5 正常运行 山东振华 10 正常运行 华宇橡胶 8 正常运行 烟台浩普 6 正常运行 益华橡塑 10 降负运行 合计 70 华东 台橡宇部 7.2 正常运行 扬子石化 10 装置停车（计划20日重启） 高桥石化 6 正常运行 浙石化 10 正常运行 浙江传化 15 正常运行 合计 48.2 华南 茂名石化 11 正常运行（计划12月检修） 合计 11 西南 四川石化 15 停车检修 合计 15 西北 独山子石化 7 正常运行 蓝德化工 5 正常运行 合计 12 本周，国内丁二烯橡胶装置表现平稳，没有新增检修或开工的装置。 本周，国内顺丁装置开工保持平稳。根据隆众资讯数据，中国高顺顺丁橡胶行业产能利用率70.22%，环比（10月7日：70.22%）持平。近期，国内丁二烯原料价格小幅下跌，但石化厂家顺丁出厂报价下调，顺丁生产利润回落。 本周，顺丁橡胶社会库存继续增加。根据隆众资讯数据，截至2023年10月11日，国内顺丁橡胶库存量较上周期大幅增量，环比增长18.32%。目前，国内石化装置开工依然处于高位，顺丁供应充足，节日期间市场现货流转放缓，国内库存快速增加。 数据来源：金联创，中泰期货研究所整理 请务必阅读正文之后的声明部分 销售公司 厂家 10月7日 10月13日 涨跌 中石化华北 齐鲁 13000 12600 -400 燕山 13000 12600 -400 中石化华东 扬子 13000 12600 -400 中石化华南 茂名 13000 12600 -400 中石油东北 大庆 13000 12600 -400 锦州 13000 12600 -400 中石油华北 独山子 13000 12600 -400 大庆 13000 12600 -400 四川 13000 12600 -400 锦州 13000 12600 -400 中石油华东 独山子 13200 12800 -400 大庆 13200 12800 -400 四川 13200 12800 -400 锦州 13200 12800 -400 中石油华南 独山子 13300 12900 -400 大庆 13200 12800 -400 四川 13200 12800 -400 锦州 13200 12800 -400 中石油西北 独山子 13050 12650 -400 四川 13050 12650 -400 中石油西南 独山子 13000 12600 -400 四川 13000 12600 -400 本周，国内石油石化销售公司顺丁出厂价格下调400元。 本周，国内顺丁橡胶现货市场价格跟随期货小幅反弹。由于前期顺丁价格连续回调，市场高价货源难以成交，同时石油石化厂家下调了顺丁出厂报价，近期合成胶现货跟随期货上涨，市场整体观望情绪较浓，现货成交零散。本周山东地区齐鲁顺丁现货价格在12700元/吨，大庆顺丁在12600元/吨，民营顺丁在12000元/吨。华东地区燕山顺丁在12900元/吨，大庆顺丁在12000元/吨。 数据来源：隆众资讯、中泰期货研究所整理 请务必阅读正文之后的声明部分 国庆过后，下游全钢胎、半钢胎整体开工快速恢复，根据隆众资讯数据，市场全钢开工在64.35%左右，半钢开工77.94%左右，已经基本恢复至节前水平。节日期间，半钢胎和全钢胎成品库存均有小幅增加，但目前水平库存对轮胎厂开工影响不大。近期橡胶原料价格快速上涨，轮胎厂原料采购较为谨慎，成本压力加大，目前轮胎下游整体需求为稳定。 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 逻辑与展望 原料端：石脑油价格回落，丁二烯成本支撑减弱，亚洲和欧洲市场丁二烯外盘价格维持高位。国内丁二烯装置近期开工稳定，近期下游整体开工小幅回落，外盘上涨导致丁二烯进口减少，国内丁二烯库存增加。 供应：市场主流装置开工正常，整体开工维持偏高水平，后期部分装置有检修计划，但检修并不集中，供应端保持高位。近期石化厂家顺丁出厂价格周内下跌，市场高价现货难以成交，节日期间顺丁库存增加。 需求：下游整体需求稳定，全钢胎和半钢胎整体开工恢复至节前水平，节日期间轮胎成品库存增加但并不处于高位水平，轮胎厂后续订单较好在，中短期开工能够保证。 逻辑与展望：国庆过后，沪胶强势表现带动合成胶反弹，目前，合成胶自身基本面变化不大，装置开工正常，供应处于较高水平，但下游需求较好，原料丁二烯价格维持强势，同时交割品库存依然偏低，合成胶短期维持偏强走势。 风险因素：工业品板块整体表现丁二烯价格 数据来源：中泰期货研究所整理 请务必阅读正文之后的声明部分 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的 交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 2023-10-15 请务必阅读正文之后的声明部分 中泰期货股份有限公司研究所姓名：邹德慧 从业资格号：F289579 交易咨询从业证书号：Z0011172电话：13589531286 Email：zoudehui1@sina.com 地址：山东省济南市经七路86号证券大厦15层 交易咨询资格号：证监许可[2012]112
