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海外经济政策跟踪：地缘仍是短期资产价格波动的关键变量

2026-03-09 国泰海通证券秋穆

核心观点
短期地缘形势仍是影响资产价格的关键变量，中东冲突前景不明朗。伊朗最高领袖选举或将决定战争走向（强硬派可能加剧风险），而美国为中期选举动力推动尽快结束战争，但受限于伊朗反击力度。短期市场风险情绪高波动，后续拉锯时间至关重要。
大类资产表现

股票市场：全球主要指数悉数下跌（上证综指-0.93%，标普500-2.02%，新兴市场指数-5.57%）。
大宗商品：涨跌分化（布油期货涨28.68%，伦敦金跌2.09%）。
其他市场：中债总全价指数上涨0.16%，10年期美债收益率上行18BP，美元指数上涨1.34%至98.96。

经济数据

美国：2月非农就业人数-9.2万人（预期5.5万），失业率超预期升至4.4%；但1-2月数据受技术因素扰动，ISM制造业PMI 52.4%，非制造业PMI 56.1%，经济景气度仍较高。
欧元区：2月制造业PMI 50.8%，服务业PMI 51.8%，经济温和修复，但中东冲突导致油价上涨或产生短期冲击（消费者信心指数-12.2%，Sentix投资信心指数4.2%）。

风险提示

中东地缘风险高度不确定。
特朗普对等关税判决不合法可能引发新增关税风险。

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