海外经济政策跟踪：美元资产的双击时刻

美元资产迎来“双击时刻”

核心观点：

• 特朗普针对格陵兰岛的言论和关税威胁，以及高市早苗宣布提前解散众议院后引来的日债抛售，使得美元资产迎来信用破裂和流动性抽离的“双击时刻”。
• 特朗普的言论和关税威胁导致美元信用破裂交易重现，美股、债、汇一度出现三杀，美元与美债再次走出“死亡交叉”，黄金、白银避险资产走强，加密货币明显承压。
• 高市早苗宣布提前解散众议院后引来的一轮日债抛售，市场重燃套息交易反转的担忧，日本长端国债出现近似“特拉斯时刻”的抛售潮，对美债产生了负向的外溢效应。

关键数据：

• 美国就业市场：1月17日当周，初次申请失业金人数26万人，符合季节性，但持续申请失业金人数处于高位。
• 美国住房贷款：1月16日当周，MBA抵押贷款申请指数略有回落，购买指数78.2，再融资指数319.4。
• 美国消费者信心：1月密歇根大学消费者信心指数56.4，略有反弹但仍旧处于历史极低水平。

研究结论：

• 美国“K型经济”背景下，美元资产的回撤极易引发特朗普在决策上的反转（“TACO”），在达沃斯论坛上，特朗普释放出与欧洲达成合作框架的说法，并撤销关税威胁，美股随后反弹至周初点位。
• 全球各国信任度下降导致货币体系分裂的中长期逻辑，日本财政在稳利率和稳汇率的两难问题对美债产生了负向的外溢效应，日元升值是对这一负向影响的缓解，但无法根本解决市场对财政的担忧。
• 下周关注：美联储1月议息会议，特朗普或公布新任美联储主席人选，日本央行是否会进一步汇率干预。