油脂油料产业周报(2026年03月2日-2026年03月08日)：板块上行，跟随原油

板块投资机会： 本周全球油脂油料市场跟随原油上行动态，国际端CBOT大豆延续上涨，国内端豆粕走强，油脂端棕榈油大涨。短期板块核心驱动在宏观原油，单边交易难度增大，中期结构偏反套，需关注原油、产区产量及生柴政策。

板块策略风险点：原油等宏观风险。

大豆：

• 周观点：偏强，交易宏观原油
  • 价格：美豆05收1201.75美分/蒲氏耳，周+2.71%，受原油大涨带动。
  • 供给：南美丰产预期，全球供应宽松，25/26年度产量预期4.26亿吨创历史新高；南美收割加速，阿根廷生长正常。
  • 需求：出口符合预期，压榨强劲，1月压榨量同比+10.57%。
  • 总结：近端需求不错，远端美豆种植面积增加预期，价格阶段延续偏强，后期关注产区产量、中国采购兑现度及宏观原油。
  • 风险提示：宏观原油等外生变量。

菜籽、菜粕：

• 供应：同比少，后期放开进口。
• 需求：季节性开机和提货低位。
• 库存：季节性去库，但同期高位。
• 基差及利润：榨利修复、基差走低。
• 月差及品种差：单边上涨带动走强。

油脂：

• 周观点：偏强，交易宏观原油
  • 价格：马棕主力5月合约收4365令吉/吨，周度+8.04%，跟随原油大涨。
  • 供给：预期全球棕榈产量创新高，季节性步入增产周期，USDA2月报告预期全球产量年度+230万吨至8072万吨。
  • 需求：产区消费整体不错，生柴预期消费增强，马来西亚1月国内消费环比+15%，出口环比+11%。
  • 总结：短期棕榈大涨交易宏观原油，单边交易难度增大，中期结构偏反套，关注产区产量、生柴政策及原油。
  • 风险提示：原油、生柴政策等外生变量。

研究员简介： 王真军：招商期货产研业务总部农产品团队负责人，曾就职于大型现货企业，拥有期货及投资咨询资格。

重要声明： 本报告观点仅供C3及以上风险承受能力投资者参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。