CMF中国宏观经济专题报告（第114期）展望2026年，可能更好一点

展望2026年中国经济：可能更好一点

核心观点： 2026年中国经济有望逐步回暖，实现实际GDP和名义GDP增速双回升，物价水平止跌回升，消费市场平稳运行，投资止跌回稳并持续优化结构，外贸保持高位，外资重启流入，人民币汇率温和升值，就业总体稳定但就业质量有待提升，居民收入同步增长且分配机制优化，房地产市场止跌回稳，股市稳中向好。

关键数据和研究结论：

• 经济增长： 预计2026年中国实际GDP增速在4.5%-5%区间，名义GDP增速有望达到5.6%左右，实现逐季回升态势。
• 物价水平： 预计CPI逐步回升至1%左右的温和增长区间，PPI跌幅将进一步收窄，GDP平减指数有望由负转正。
• 消费市场： 预计社会消费品零售总额增速回归至4%左右，餐饮消费回暖，新型消费业态涌现，服务消费提质扩容。
• 投资： 预计固定资产投资增速由负转正，投资结构持续优化，基础设施投资率先恢复性增长，房地产投资跌幅收窄，“投资于物”与“投资于人”相关领域投资加大布局力度。
• 外贸和外资： 预计出口规模维持高位，进口规模或适度扩大，贸易顺差保持持平或小幅收窄，外资重启流入。
• 人民币汇率： 预计人民币对美元汇率温和升值，长期升值趋势具有必然性。
• 就业： 预计城镇调查失业率稳定在5%-5.5%区间，青年群体失业率仍处于高位，新就业形态成为吸纳劳动力转移的重要渠道，但就业质量有待提升。
• 居民收入： 预计居民收入与GDP同步增长，收入分配机制进一步优化，工资性收入保持稳定增长，转移性收入增速加快，财产性收入企稳回升。
• 房地产市场： 预计房地产市场止跌回稳，实现“软着陆”，房价止跌回稳进程正式开启，房地产开发投资止跌回稳进程同步启动。
• 股市： 预计A股市场延续稳中向好的运行态势，全年涨幅大概率在10%左右，有望冲击4500点。

政策建议：

• 宏观政策： 从供需两端发力推动价格回升至合理区间，激活消费、优化投资、巩固出口，扩大有效需求，以房地产为重点推动结构性调整。
• 结构性政策： 聚焦服务业的扩能提质，通过放松管制、扩大准入及双向开放，释放托育、养老、教育培训等领域的巨大供需潜力，从而创造更多就业增量。
• 民生政策： 完善社会保障体系，针对技术进步和效率提升带来的岗位流失，为受技术变革冲击的劳动力提供托底保障，从而稳定其收入预期和消费信心。