CMF中国宏观经济专题报告（第86期）：在全球化新环境下加大力度吸引外资

在全球化新环境下 加大力度吸引外资 报告人：刘青 2024年5月25日 一、全球投资趋势 二、中国吸引外资情况及分析 目录 三、中国吸引外资的做法与政策 三、新环境下吸引外资举措建议 简要总结 一、全球对外投资趋缓，受限制性政策影响跨境并购交易活跃度下降，绿地投资近年来实现金额和项数量的双增长。分产业来看，第三产业外资流入占比上升，信息和通讯行业引资能力显著。分地区来看，发展中经济体是外资流入的主要区域，亚洲逐渐成为推动国际投资的重要力量，但美国仍然是全球最大对外投资目的国和最大对外投资国。近年来，各国尤其是欧美发达国家对外资态度谨慎，全球外资（促进与限制）政策整体增多。 二、近几年中国吸引外资规模虽处于历史高位，但已出现总量下降趋势。分行业看，外商在华投资主要集中在制造业和服务业，在华外资企业逐渐从传统制造领域退出，转而向高技术、高利润的领域集中。中国实际使用外资主要来自中国香港、新加坡、维尔京群岛、韩国、日本等地区。 中国吸收外资规模出现下降趋势存在多方面原因，包括全球经济疲软导致跨国投资乏力、全球产业链重构（本土化、区域化）、大国博弈（近岸外包、友岸外包、科技封锁）、来自发展中国家的竞争等，以及中国现阶段进入利用外资结构进入调整期。 三、近年来，中国政府密集出台了一系列旨在吸引外资的政策和文件，始终坚持“引进来”与“走出去”的对外开放战略。 四、新环境下吸引外资，需要：（1）客观分析认识全球投资趋势；（2）积极应对变化，结合我国需求，有的放矢、目标清晰：实干+巧干，目标+章法；（3）构建高水平社会主义市场经济体制，利用、发挥好中国超大规模市场优势；（4）优化市场化、法治化、国际化营商环境；（5）持续做好外资企业服务。 一、全球投资趋势 二、中国吸引外资情况及分析 目录 三、中国吸引外资的做法与政策 四、新环境下吸引外资举措建议 一、全球投资趋势 （一）全球外国直接投资变动趋势 单位：百万美元 2500000 1990-2022年全球对外投资流量 2003-2022年全球跨境并购和绿地投资情况 单位：百万美元 1400000 单位：个 25000 2000000 1500000 1000000 500000 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 0 19901992199419961998200020022004200620082010201220142016201820202022 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 2003 0 20000 15000 10000 5000 2020 2021 2022 0 跨境并购案例数量（右轴）绿地投资项目数量（右轴）跨境并购金额绿地投资金额 •近年来受疫情冲击、地缘政治冲突等影响，全球FDI流量收缩态势明显。 •2008年后增长趋势顿挫，进入平稳期；但2016年后再次呈现下滑趋势；直至疫情的扰动。 •2020年起绿地投资金额和数量逆势上扬，投资金额在2022年创历史新高，跨境并购交易量波动明显。数据来源：UNCTAD （二）分行业全球外国直接投资变动趋势 2003-2022年分产业全球对外投资流入量 单位：百万美元 1200000 2022年分行业FDI流入量占比 2% 专行业政服和务支行卫持教业生服娱育服务乐农务行业业房地产行业1%01%%1%0% 1% 其他服务业 0% 1000000 金融和保险行业 7% 采掘业 食品、饮料和烟草行 业 3% 木材和木制品行业 0% 800000 14% 纺织、服装和皮革行 业 纸印张刷1%和业纸制品行业 焦炭和1石%油制品业 0%1% 600000 400000 200000 2003 0 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 第一产业第二产业第三产业 信息和通讯业 19% 住宿行业 2% 交通运输和仓储业 6% 贸易 3% 电子和电气设备业 14% 建筑家业其具他行制业造汽业车制机造械业和设备业 化学品行业 3% 制药业 4% 橡胶和塑料制品业基本金属1和%金属制品业 3% 4%1%2% 4%1% •全球对外直接投资流入行业结构变化显著，制造业占比下滑，服务业占比持续上升。 •2022年信息和通讯业、采矿业、电子和电气设备业外资流入量占比前三，分别为18.6%、14.1%和13.7%。 数据来源：根据UNCTAD数据计算而得 （三）分经济体外国直接投资流入量和流出量 全球各大经济体FDI流入量全球各大经济体FDI流出量 单位：百万美元 1600000 单位：百万美元 2500000 1400000 1200000 2000000 1000000 1500000 800000 600000 1000000 400000 500000 200000 0 19901992199419961998200020022004200620082010201220142016201820202022 0 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 -500000 发达经济体FDI流入量发展中经济体FDI流入量欠发达国家FDI流入量 发达经济体FDI流出量发展中经济体FDI流出量欠发达国家FDI流出量 •2020年后发展中经济体FDI流入量显著增长，欠发达国家经历小幅增长后2022年FDI流入量明显下滑。 •发达经济体始终是外资主要来源地，发展中经济体对外投资缓慢增长。 数据来源：UNCTAD （四）分国别直接投资流入量和流出量-TOP10 全球对外直接投资流入量前10位国家IFDI变动情况 全球对外直接投资流出量前10位国家OFDI变动情况 单位：十亿美元 美国 单位：十亿美元 美国日本中国德国英国 澳大利亚加拿大韩国瑞典 新加坡 中国 新加坡 巴西 澳大利亚 加拿大 印度 瑞典 法国 墨西哥 0 50100150200250300350 -200 -1000 100200300400 20012008201820222001200820182022 •中国吸引外资逐年稳健增长，对外投资近年增长缓慢。 •美国长期以来在全球对外投资流入量和流出量排名居首（2018年因为税收改革资本回流）。 •新加坡外资流入增长强劲。德国对外投资增长显著。 数据来源：UNCTAD （五）全球投资政策概况 2001-2022年全球外国投资政策变动情况2022年分区域外国投资政策变动数量 单位：项单位：个单位：项 80 其他发展中国家 4% 140 120 100 80 60 40 20 70 60 50 40 30欧洲 2027% 10 北美洲 7% 亚洲 34% 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 00 出台影响外国投资政策的国家数量（右轴）自由化与促进投资方面的政策数量限制投资的政策数量中性政策数量 拉丁美洲和加勒比地区 7% 非洲 21% •全球限制外国投资和促进外国投资政策的数量均呈现上升趋势，2022年发达国家和发展中国家的有利于外国投资的措施激增。 •每年出台影响外国投资政策的国家数量比较稳定，亚洲成为推动国际投资便利化的重要力量。 数据来源：UNCTAD历年世界投资报告 （六）全球产业链重构背景下代表性国家出口和制造业增加值情况 美国、中国、加拿大、印度、墨西哥、越南各国出口额占全球总出口比例 单位：%单位：% 主要经济体制造业增加值占全球总和变化 5.00% 4.50% 4.00% 3.50% 3.00% 2.50% 2.00% 1.50% 1.00% 18.00% 16.00% 14.00% 12.00% 10.00% 8.00% 6.00% 4.00% 18.00% 16.00% 14.00% 12.00% 10.00% 8.00% 6.00% 4.00% 30.00% 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 0.50% 2.00%5.00% 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2.00% 0.00% 0.00% 0.00% 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 0.00% 加拿大印度墨西哥越南美国（右轴）中国（右轴） 英国德国日本韩国美国（右轴）中国（右轴） •中国出口额占全球比重仍不断上升，“美墨加”出口经历长期下降后近两年占全球比重回升。 •发达经济体的制造业增加值占全球比重整体上呈持续回落的趋势，但美国在2011年后企稳回升；中国占比增长显著，2022年占比略有下降。 数据来源：UNcomtrade,TheWorldBank （七）全球产业链重构背景下部分国家FDI流入和制造业增加值情况 加拿大、墨西哥、印度、越南各国FDI流入量（左）和工业增加值占全球比重情况（右） 单位：百万美元单位：% •以美国为代表的发达国家倡导近岸和友岸外包，推动供应链替代，客观上引导了外资流 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 0 加拿大墨西哥越南印度 加拿大（右轴）墨西哥（右轴）越南（右轴）印度（右轴） 3.50% 3.00% 2.50% 2.00% 1.50% 1.00% 0.50% 2022 0.00% 向。 •印度、越南工业增加值占全球比重不断上升，墨西哥在经历长期下降后也出现回升。 •发展中国家纷纷通过激励型政策吸引外资，如2020年越南通过新修订《投资法》推行负面清单制度等。截至2024年1月20日，越南新注册、增资与出资购买股权的外国直接投资资金总额达23.6亿美元以上，比去年同期增长40.2%。 数据来源：UNcomtrade,TheWorldBank,MinistryofPlanningandInvestment(Vietnam) 一、全球投资趋势 二、中国吸引外资情况及分析 目录 三、中国吸引外资的做法与政策 四、新环境下吸引外资举措建议 二、中国吸引外资的近况分析 （一）中国吸引外资历年波动趋势及全球占比情况 单位：亿美元 中国和全球FDI流入规模 25000 20000 15000 10000 5000 0 20002001200220032004200520062007200820092010201120122013201420152016201720182019202020212022 18% 16% 14% 12% 10% 8% 6%