一周观点与宏观重点事件概览
本周美伊冲突持续，市场风险偏好下降，全球股市普遍下跌。中国股市跌幅相对较小，表现出一定韧性。战争持续超过一周，持久战概率加大，中东局势失控风险上升。原油价格暴涨，霍尔木兹海峡受阻，美伊双方强硬态度及美国非农数据不及预期，推动市场经历“避险交易-流动性紧张交易-通胀交易-滞涨交易”的快速演变。油价高企将推高中国外贸和原材料成本，新能源等行业或受益，但滞涨环境下流动性变化可能压制风险资产。
一周市场行情总览
- 全球股市：以美元计价的全球股市收跌，MSCI全球指数跌3.72%，发达市场>前沿市场>新兴市场。沙特股市唯一收涨，南非股市跌幅最大。
- 中国股市：权益普跌，A股>港股>中概股，A股韧性较强。上证指数跌幅0.93%，北证50指数跌幅7.14%。A股日均成交额26449亿元，较上周放量2042亿元。
- 行业表现：全球GICS一级行业多数收涨，能源领涨。中国市场中，能源行业领涨，电信服务领跌。A股中信一级行业7个上涨，23个下跌，石油石化领涨，传媒领跌。
- 风格表现：本周价值跑赢成长，市值风格偏大盘。
- 期指基差：IH、IF、IC、IM当季合约年化基差率均有所变化。
指数估值与盈利预测概览
- 宽基指数估值：具体数据未列出。
- 一级行业估值：具体数据未列出。
- 股权风险溢价：沪深300、中证500、中证1000的ERP均小幅上行。
- 盈利预测：沪深300 2025年预期增速调低至7.69%，2026年调高至10.03%；中证500 2025年预期增速调低至19.29%，2026年调低至24.90%；中证1000 2025年预期增速调低至19.50%，2026年调高至24.02%。
流动性与资金流向跟踪
- 利率与汇率：10Y国债收益率下行，1Y下行，利差扩大。美元指数98.9，离岸人民币6.90。
- 交易型资金跟踪：北向日均成交额较上周增加205亿元。
- ETF资金流向：跟踪沪深300、中证500、中证1000的ETF份额分别减少16亿、15.5亿、5.4亿份。跟踪中证A500的ETF份额减少35亿份。
国内宏观高频数据跟踪
- 供给端：轮胎开工率年后修复。
- 消费端：原油价格飙升。
- 通胀观察：农产品价格上涨。
风险提示
海外地缘风险加剧。
