有色金属周报-锡：印尼研究禁止精炼锡出口或支撑锡价

供给端：印尼计划未来几年内禁止包括锡在内的多种原材料出口，印尼国有锡矿公司PT Timah计划增产锡矿，预计将增加印尼精炼锡出口量。中国对缅甸锡矿进口量增加但处低位，国内锡精矿加工费上升预示供需紧张状态缓解，云南及江西精炼锡产能开工率下降。

需求端：新能源汽车与人工智能领域引导乐观需求预期，但光伏焊带日度加工费下降，高位锡价使下游逢低刚需少采。

库存端：上期所、中国锡锭社会库存及伦金所精炼锡库存量均较上周增加，国内外精炼锡总库存量上升。

核心观点：国内锡精矿加工费环升预示供需紧张状态缓解，但印尼未来可能禁止精炼锡出口，或使沪锡价格谨慎偏强。

投资策略：前期多单谨慎持有或等待价格回落后布局多单，关注368000-393000附近支撑位及422000-440000附近压力位；伦敦锡47000-50000附近支撑位及53400-55600附近压力位。建议暂时观望沪锡基差套利机会，LME锡(0-3)和(3-15)合约价差套利机会。

关键数据：

• 印尼计划禁止多种原材料出口，包括锡
• 中国对缅甸锡矿11-12月进口量显著增加但处近五年低位
• 云南及江西精炼锡产能开工率下降
• 光伏焊带日度加工费环比下降
• 上期所、中国锡锭社会库存及伦金所精炼锡库存量均增加
• 印尼国有锡矿公司PT Timah计划增产锡矿

研究结论：印尼可能禁止精炼锡出口，将支撑锡价，建议投资者谨慎持有多单或等待价格回落后布局多单，关注支撑位和压力位。