海外周报：2月美国CPI前瞻：油价飙升前的平静

2026-03-08 芦哲,张佳炜,韦祎,王茁东吴证券杨建江

大类资产：本周海外市场受伊朗局势升温影响，避险情绪和滞胀担忧导致除原油、美元与人民币外的几乎所有大类资产下跌。原油大涨35.63%，美元上涨1.41%，全球股市普遍下跌，韩国股市大跌10.56%。白银和黄金下跌，黄金避险属性失效。
海外经济：美国通胀预期快速上行，市场担忧滞胀甚至衰退。2月非农就业数据疲软，但更多受罢工、模型调整等因素影响，与近期PMI、ADP数据背离。市场更多定价滞胀而非衰退，预计一季度美国经济保持稳健增长。
2月美国CPI前瞻：市场预期2月CPI环比0.25-0.3%，核心CPI环比0.2%，通胀压力延续改善。关注二手车环比回暖和核心服务通胀黏性。中东局势和油价涨势是短期核心矛盾，若3、4月油价维持在150美元/桶，则3、4月CPI同比将分别抬升1.80、2.04个百分点。
风险提示：伊朗局势发展超预期、特朗普政策超预期、美联储降息幅度过大引发通胀反弹、美联储维持高利率水平引发流动性危机。