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策略点评：2026年两会政府工作报告精神学习

2026-03-05 陈刚,林煜辉东吴证券 Gnomeshgh文J

经济目标设定更加务实：2026年GDP增速目标调整为4.5%—5%，注重经济发展质量，兼顾调结构、防风险、促改革；隐含名义GDP规模达147万亿，增速5%，隐含GDP平减指数为0-0.5%；CPI目标设定为2%，推动物价合理回升。
宏观政策积极有为：财政政策强调继续实施更加积极的财政政策，支出力度较大，结构优化，节奏前置，聚焦扩内需、重点项目、保障民生；货币政策继续实施适度宽松政策，设立1000亿元财政金融协同促内需专项资金，促进社会综合融资成本低位运行；强化改革举措与宏观政策协同，打通经济循环卡点堵点。
碳排放相关政策转变：从能耗双控转向碳排放双控，以单位GDP碳排放作为目标，政策导向从“节约用能”转向“绿色用能”，强化碳排放约束，管控高耗能高排放项目，倒逼行业技术升级与结构优化。
扩内需政策创新：支持初婚初育家庭的保障房政策，促进婚育、消费和房地产去库；推出1000亿财政金融协同促内需专项资金；消费政策重心转向服务消费、新消费场景、新消费业态。
科技产业培育新质生产力：打造集成电路、航空航天、生物医药、低空经济四个新兴支柱产业；发展未来能源、量子科技、具身智能、脑机接口、6G等未来产业；推动先进制造业和现代服务业两业融合，打造智能经济新形态。
着力稳定房地产市场：政策围绕化解存量风险与构建发展新模式推进；化解存量风险通过落实“保交楼”白名单、“防范债务违约风险”，鼓励盘活存量商品房用于保障房；新模式构建坚持因城施策，控增量、去库存、优供给，推进安全绿色智慧“好房子”建设，深化住房公积金制度改革。
资本市场改革深化：持续深化资本市场投融资综合改革，健全中长期资金入市机制，完善投资者保护制度，拓展私募股权和创投基金退出渠道，提高直接融资、股权融资比重。
风险提示：宏观政策理解出现偏差；海外经济影响我国出口；地缘局势紧张导致物价波动。