2024年两会精神学习：高质量发展、高水平安全

事件： 2024年3月5日，国务院总理李强代表国务院，向十四届全国人大二次会议作政府工作报告。 点评： 一、经济增长目标不低，政策合力推动高质量发展 2024年经济增长预期目标为5%左右，与2023年持平。在2023年经济增速5.2%的高基数上，2024年5%左右的经济增速目标不低。CPI增速与2023年目标一致、仍为3%左右。新增就业人数目标上调至1200万人以上，考虑到2024年高校毕业生人数增多，全年城镇调查失业率目标仍设定为5.5%左右。 经济形势研判延续2023年中央经济工作会议内容。报告指出当前经济发展面临“有效需求不足，部分行业产能过剩，社会预期偏弱，风险隐患仍然较多，国内大循环存在堵点，国际循环存在干扰”等问题和挑战。要求“坚持稳中求进、以进促稳、先立后破”，中央层面首提“谨慎出台收缩性抑制性举措，清理和废止有悖于高质量发展的政策规定”。中央财政后续或持续发力。2024年赤字率拟按3%安排，较2023年初的2.8%赤字率有所提升、低于2023年底调增万亿国债后3.8%的赤字率；但同时报告也指出“拟连续几年发行超长期特别国债”，2024年先发行1万亿元。超长期特别国债启动发行，指向中央财政在今后将持续加力，或为长期项目建设、国家重点战略落实等提供有效支撑。 二、产业体系建设为首，深化改革增强内生动力 现代化产业体系建设、发展“新质生产力”为2024年首要任务，科教兴国战略为其提供基础支撑。“现代化产业体系建设”中，“新质生产力”自2023年底以来在高层会议中反复出现；前沿新兴氢能、新材料、创新药等“未来产业”被重点提及。加强高质量教育体系建设、基础研究系统布局、完善创新人才发现和培养机制等为产业发展提供支撑。2023年以来，政策对现代化产业体系建设的重视度持续增强。2023年10月的中央金融工作会议中多次提及“加强对新科技、新赛道、新市场的金融支持”，将“更多金融资源用于促进科技创新、先进制造、绿色发展和中小微企业”等。可比口径下2024年产业类重大项目占比升至65.7%、较2023年提升2.5个百分点。 2024年改革之年，以深化改革增强发展内生动力。本次政府工作报告对经营主体、要素配置、营商制度、财税金融体制等方面改革均有提及。近期，全国统一大市场建设持续部署，破除“地方保护”壁垒，着力推动产权保护、市场准入、公平竞争、社会信用等方面制度规则统一或可期待。新一轮财税体制改革、农村土地制度改革等亦在谋划推进中。 三、“高水平安全”首次提出、保障高质量发展 2024年，“安全”仍是政策重要主线之一，且内含更加丰富。2024年政府工作报告中，“安全”词频相较去年明显提升、词频居前，报告首提“高水平安全”、与“高质量发展”对应。根据报告内容，促进高水平安全，后续政策重心或在处置风险隐患、健全长效机制、加强重点领域安全能力建设三方面。 房地产、地方债务、中小金融机构等风险要“标本兼治”。“治本”则或涉及相关领域机制体系的完善建设。报告中提及的“重大风险处置统筹协调机制”如城市房地产融资协调机制，“风险防控长效机制”如“保障+市场”的住房供应体系，“全覆盖、无例外”的金融监管体系等或是后续政策重点。 加强重点领域安全能力建设涉及粮食安全、能源安全、产业链供应链安全、国家安全等方面。报告中，粮食安全重点在于完善粮食生产、收储、加工等体系；能源资源安全重点提及油气、战略性矿产资源勘探开发及储备体系建设。网络、数据、产业链供应链等方面安全保障亦是重点。 风险提示 经济复苏不及预期，政策落地效果不及预期。 内容目录 1.经济增长目标不低，政策合力推动高质量发展3 2.产业体系建设为首，深化改革增强内生动力5 3.“高水平安全”首次提出、保障高质量发展7 风险提示9 图表目录 图表1：2024年经济增长预期目标设定为5%左右3 图表2：历年高校毕业生人数及新增城镇就业目标3 图表3：2024年政府工作报告经济研判延续前次中央经济工作会议内容4 图表4：2020年超长期国债发行规模达6237亿元4 图表5：我国历史上三次新发特别国债4 图表6：2023年10月以来，中央财政持续加力5 图表7：2024年新增地方专项债额度3.9万亿元5 图表8：2024年现代化产业体系建设为首要任务5 图表9：中央金融工作会议提及的高质量金融服务6 图表10：可比口径下产业发展类重大项目数量占比提升6 图表11：近年政府工作报告涉及改革相关内容6 图表12：新一轮国企改革的一个目标两个途径三个方面7 图表13：促民营经济发展上升为顶层规划7 图表14：近年政府工作报告二十大高频词7 图表15：2023年7月以来，地方政策放松频次明显抬升8 图表16：2023年各地特殊再融资债发行规模8 图表17：2024年初以来，地产领域政策频出8 图表18：2024年政府工作报告重点提及四方面安全能力建设9 1.经济增长目标不低，政策合力推动高质量发展 2024年经济增长预期目标为5%左右，与2023年持平。在2023年经济增速5.2%的高基数上，2024年5%左右的经济增速目标不低。CPI增速与2023年目标一致、仍为3%左右。新增就业人数目标上调，由2023年的1200万左右，调整为1200万人以上，考虑到2024年高校毕业生人数预计增长至1179万人1，2023年新增就业压力不减，全年城镇调查失业率目标仍设定为5.5%左右。 图表1：2024年经济增长预期目标设定为5%左右图表2：历年高校毕业生人数及新增城镇就业目标 12% 10% GDP目标增速与实际增速 (万人)1200 1100 8% 6% 4% 2% 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 0% GDP目标增速GDP实际增速 1000 900 800 700 600 2024 500 201320142015201620172018201920202021202220232024 高校毕业生人数城镇新增就业人数目标 2022 2023 来源：中国政府网站、国金证券研究所来源：中国政府网站、教育部、国金证券研究所 经济形势研判延续2023年中央经济工作会议内容。本次政府工作报告指出当前经济发展面临“有效需求不足，部分行业产能过剩，社会预期偏弱，风险隐患仍然较多，国内大循环存在堵点，国际循环存在干扰”等问题和挑战。总体政策基调要求“坚持稳中求进、以进促稳、先立后破”；中央层面首提“谨慎出台收缩性抑制性举措，清理和废止有悖于高质量发展的政策规定”，政策促转型、促改革、推动高质量发展的信号明显。 经济、非经济性政策要形成合力，储备政策要前瞻、丰富、及时。与2023年中央经济工作会议一致，本次政府工作报告再度强调多方政策增强一致性，“加强财政、货币、就业、产业、区域、科技、环保等政策协调配合”，“确保同向发力、形成合力”等；同时，报告首提“储备政策要增强前瞻性”、“留出冗余度”、“能及时推出”等，指向面对经济恢复“波浪式发展、曲折式前进”，政策或相机抉择、储备政策可能适时推出。 1http://education.news.cn/2023-12/06/c_1130010772.htm 图表3：2024年政府工作报告经济研判延续前次中央经济工作会议内容 年份会议时间 12月政治局会议 12月8日 2023年 12月经济工作会议 12月12日 2024年 第十四届全国人民代表大会第一次会议3月5日 经济形势研判 今年是全面贯彻党的二十大精神的开局之年，是三年新冠疫情防控转段后经济恢复发展的一年...顶住外部压力、克服内部困难，着力扩大内需、优化结构、提振信心、防范化解风险，我国经济回升向好，高质量发展扎实推进… 以习近平同志为核心的党中央团结带领全党全国各族人民，顶住外部压力、克服内部困难，全面深化改革开放，加大宏观调控力度，着力扩大内需、优化结构、提振信心、防范化解风险，我国经济回升向好，高质量发展扎实推进… 加大宏观调控力度，统筹扩大内需和深化供给侧结构性改革，统筹新型城镇化和乡村全面振兴，统筹高质量发展和高水平安全，切实增强经济活力、防范化解风险、改善社会预期，巩固和增强经济回升向好态势，持续推动经济实现质的有效提升和量的合理增长… 进一步推动经济回升向好需要克服一些困难和挑战，主要是有效需求不足、部分行业产能过剩、社会预期偏弱、风险隐患仍然较多，国内大循环存在堵点，外部环境的复杂性、严峻性、不确定性上升。要增强忧患意识，有效应对和解决这些问题… 今年我国发展面临的环境仍是战略机遇和风险挑战并存，有利条件强于不利因素。经济回升向好、长期向好的基本趋势没有改变也不会改变，同时要坚持底线思维，做好应对各种风险挑战的充分准备…世界经济增长动能不足，地区热点问题频发，外部环境的复杂性、严峻性、不确定性上升。我国经济持续回升向好的基础还不稳固，有效需求不足，部分行业产能过剩，社会预期偏弱，风险隐患仍然较多，国内大循环存在堵点，国际循环存在干扰。 政策基调 坚持稳中求进工作总基调...着力推动高质量发展，全面深化改革开放，推动高水平科技自立自强，加大宏观调控力度…坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，强化宏观政策逆周期和跨周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策...要增强宏观政策取向一致性，加强经济宣传和舆论引导。 明年要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策，在转方式、调结构、提质量、增效益上积极进取，不断巩固稳中向好的基础..要增强宏观政策取向一致性。加强财政、货币、就业、产业、区域、科技、环保等政策协调配合，把非经济性政策纳入宏观政策取向一致性评估，强化政策统筹，确保同向发力、形成合力。加强经济宣传和舆论引导，唱响中国经济光明论。 要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破。稳是大局和基础，各地区各部门要多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策，谨慎出台收缩性抑制性举措，清理和废止有悖于高质量发展的政策规定。进是方向和动力，该立的要积极主动立起来，该破的要在立的基础上坚决破，特别是要在转方式、调结构、提质量、增效益上积极进取。 财政 积极的财政政策要适度加力、提质增效 积极的财政政策要适度加力、提质增效。要用好财政政策空间，提高资金效益和政策效果。优化财政支出结构，强化国家重大战略任务财力保障。合理扩大地方政府专项债券用作资本金范围。落实好结构性减税降费政策，重点支持科技创新和制造业发展。严格转移支付资金监管，严肃财经纪律。增强财政可持续性，兜牢基层“三保”底线。严控一般性支出。党政机关要习惯过紧日子。 积极的财政政策要适度加力、提质增效。综合考虑发展需要和财政可持续，用好财政政策空间，优化政策工具组合。从今年开始拟连续几年发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，今年先发行1万亿元。大力优化支出结构，强化国家重大战略任务和基本民生财力保障，严控一般性支出。中央财政加大对地方均衡性转移支付力度、适当向困难地区倾斜，省级政府要推动财力下沉，兜牢基层“三保”底线。 货币 稳健的货币政策要灵活适度、精准有效 保持流动性合理充裕，社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配。发挥好货币政策工具总量和结构双重功能，盘活存量、提升效能，引导金融机构加大对科技创新、绿色转型、普惠小微、数字经济等方面的支持力度。促进社会综合融资成本稳中有降。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 稳健的货币政策要灵活适度、精准有效。。加强总量和结构双重调节，盘活存量、提升效能，加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持力度。促进社会综合融资成本稳中有降。畅通货币政策传导机制，避免资金沉淀空转。增强资本市场内在稳定性。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 来源：中国政府网站、国金证券研究所 具体政策部署方面，财政、货币基调不变，中央财政后续将持续发力。“适度加力、提质增效”指引下，2024年赤字率