核心观点与关键数据
集团业绩： 股东应占集团亏损为2.34亿港元，若不计入投资物业重估减值，基础净亏损为2200万港元。每股基本净亏损为0.03港元，每股股东应占亏损为0.33港元。董事会决定不会就截至2025年12月31日止年度宣派任何股息。
业务评述：
- 酒店： 香港美利酒店和香港马哥孛罗酒店的入住率和客房总收入均录得良好增长。香港美利酒店获得米其林一星鑰殊荣，市场地位得到巩固。香港马哥孛罗酒店推出全新住宿计划并进行精准销售，客房收入和非客房收入均有所增加。
- 投资物业： 受香港零售市场复苏不平衡影响，收入和营业盈利双双下跌12%。投资物业组合于2025年12月31日经独立估值，录得2.12亿港元重估减值净额。
- 中国大陆酒店： 苏州的酒店市场仍处逆境，市场竞争激烈，商旅和休闲旅游均面临旅客预算愈趋收紧。苏州尼依格罗酒店的入住率和平均房价走软，管理层随即制定精准定价策略、推出优惠套餐和推广促销活动，以增强竞争力并提升收益赚取能力。
- 发展物业： 已签约销售额放缓至仅有的4500万港元。及至年杪，未售存货合共有132,000平方米，当中7%为住宅楼面，93%为商业楼面。该等销售缓慢的未售存货的账面值已按当时的市况撇减至152.1亿港元，导致计提了2.55亿港元的减值拨备。
展望： 香港与旅游和消费相关的行业有望保持复苏势头，策略重心正由追求客量增长转向提升旅客体验。中国大陆境内旅游会维持增长轨迹，尽管部分地區產能過剩所帶來的結構性問題尚未解決。地緣政治與宏觀經濟的不確定性持續籠罩，集團所涉足的各個市場的消費者信心受到拖累，消費模式亦出現改變。
财务状况： 股东权益增加5%至149.8亿港元，相等於每股21.13港元。集团总资产为164.73亿港元。现金净额为4.04亿港元。备用信贷额为131.01亿港元，其中44.2亿港元已被动用。
财务支出： 每股亏损为0.33港元。财务支出净额为8900万港元，主要是附属公司持有的中国大陆发展物业作出之减值拨备。财务支出净减少至1300万港元。
