20260304【能化板块】中辉期货能源化工板块日报

行情回顾与基本逻辑

• 油价：隔夜油价大涨，WTI和Brent均上涨超过4%，SC原油上涨10.06%。地缘政治主导油价，美以对伊朗采取军事行动导致中东地缘紧张，霍尔木兹海峡短暂受阻。核心驱动为地缘因素，中东地缘落地前油价整体偏强，供需基本面偏宽松。
• PTA：走势主要锚定成本端油价，中东冲突导致霍尔木兹海峡运输暂时受阻，短期走势偏强。仓单数量环比下降，供给端液化气商品量上升，需求端PDH、MTBE、烷基化油开工率有所变化，库存端炼厂和港口库存均上升。
• MEG：乙二醇低估值有所修复，华东基差上升。供应端国内负荷整体上升，海外装置检修增加，进口量预期下降。需求端节后改善，聚酯负荷回升，库存端港口库存延续回升，但3月基本面有望改善。

策略推荐与关键数据

• 策略：中长期走势因地缘抬升油价，底部中枢预计抬升，等待地缘风险释放回归基本面。短期震荡调整，波动放大，关注中东地缘进展。SC关注【630-700】；PG关注【5300-5550】；L【7200-7800】；V【4800-5200】；TA多单继续持有，TA05【5620-5800】；EG05【3850-4010】；MA05【2520-2750】；NG关注【2.910-3.229】；BU关注【3600-3800】；FG【1000-1100】；SA【1150-1250】。
• 关键数据：美国原油库存上升1600万桶至4.358亿桶，汽油库存下降，馏分油库存增加。IEA预计2026年全球石油需求将增长85万桶/日。国内PTA装置开工有所提负，下游聚酯负荷回升。乙二醇国内装置提负，海外装置检修量偏多，库存小幅累库。甲醇国内开工维持高位，海外装置略有提负，进口预期下降。

风险提示

• 关注：原油及煤炭价格走势、新增产能投放进度、宏观政策超预期等。
• 风险提示：油价暴跌、宏观系统性风险等。