全球油气发电占比约25%,中东/美国分别高达90%/45%,油气在全球发电结构中占据重要地位。伊朗冲突导致油气管道被炸、运输承压,直接影响全球电力保供安全,凸显发电设备战略价值。
核心观点:
- 燃气轮机契合全球电力安全需求,可独立供电、快速部署、稳定可靠,地缘政治冲突加大燃机需求。
- 美国、伊朗冲突叠加预计加剧燃机供需失衡,全球燃机需求趋势向上。
- 严重供需失衡下,重视国产HALO资产配置价值:
- GEV/西门子/三菱重工上游零部件扩产难度大,到2030年板块合计产能约90GW,小于总需求,产能不足限制海外链条利润上限。
- 国产燃机龙头(如东气)已出海中东、中亚等地,近期美国、欧洲市场询单需求激增,产品已过商业化验证。
- 相较海外链,国产厂商产能想象空间大,带动供应链成长机会,成长性更优。
投资建议:
- 成撬环节推荐【杰瑞股份】。
- 主机环节关注国内龙头【东方电气】。
- 铸件环节推荐【应流股份】、【联德股份】、【豪迈科技】。