油轮几点情况更新趋势上行仍在延续HALo资产值得重视兴证交运

核心观点与关键数据

• 油轮市场趋势： 油轮市场呈现持续上行趋势，核心租家在中东湾—中国航线上已接受$190,000–$210,000/天的等效日收益水平，中国租船巨头联合石化Unipec亦在高位持续入市，显示主流货盘并未因价格飙升而明显退出。

• 一年期期租价格： 过去数周内，一年期期租水平持续上行，从$76,900/天（Frontline成组一年期租）被连续抬升至$105,000/天（DHT Holdings），随后推进至$110,000/天，并预期出现$125,000–$130,000/天的下一档区间。

• 新船订单与供给端： 目前VLCC在手订单占比约18.8%，其中2028年前可交付比例仅16.8%，低于20年以上老旧船舶19.8%的占比。运力增量尚不足以覆盖老船退役缺口，供给端紧平衡格局具有较强确定性。

• 估值区间： 20万美金年化当前估值在6倍，一年期租12万年化当前估值在10倍。未考虑当前运价持续上行风险，建议重视招商轮船/中远海能H。

• 最新美伊谈判： 伊朗外长阿拉格齐表示，伊美第三轮间接谈判取得良好进展，双方已接近达成共识，技术团队将于3月2日在奥地利维也纳举行下一轮谈判。