计算机行业跟踪报告：国产AI大模型使用量大幅增长，关注AI产业的生态构建和数据基础设施建设

国产AI大模型使用量大幅增长，关注AI产业的生态构建和数据基础设施建设

行业核心观点

上周，申万计算机行业指数上涨0.62%，跑输沪深300和创业板指，位于申万各一级行业中下游。申万计算机行业2026年初至3月1日累计上涨8.61%，位于申万31个一级行业中游。AI产业方面，国产AI大模型2月的月度使用量首超美国，体现出我国国产大模型从技术到应用端的多方位进步。近期我国领先的国产大模型厂商纷纷发布新一代模型，腾讯、阿里、字节等头部互联网厂商也通过元宝、千问、豆包推出系列活动抢占C端卡位入口，AI应用在B端和C端的渗透率均在提升，产业进程进一步提速。OpenAI获得软银、英伟达、亚马逊共同注资，并与亚马逊签署了新的战略合作伙伴关系，反映出AI大模型厂商与AI产业链各核心环节的伙伴加强合作、共建生态的大趋势，有望推动大模型厂商基础设施的建设和大模型产品的加速迭代。数据要素方面，国家数据局在京组织召开行业高质量数据集链主任务书签署活动。数据是AI基础设施及资源的核心之一，我国也在持续推进数据要素产业的建设。本周建议继续关注AI大模型厂商的生态构建和应用落地，以及高质量数据集等核心基础设施资源的建设。中长期视角下，继续聚焦AI产业、数据产业两大投资主线。

投资要点

1. 产业动态
   • AI模型：中国AI模型2月全球token用量首超美国，MiniMax等四款大模型霸榜前五。2月9日-15日，中国模型以4.12万亿Token的调用量首次超过美国模型的2.94万亿Token，16日-22日进一步冲高至5.16万亿Token，三周大涨127%。
   • AI产业：OpenAI宣布1100亿美元新融资，估值达7300亿美元，软银、英伟达、亚马逊共同注资，并与亚马逊签署新的战略合作伙伴关系。
   • 数据要素：国家数据局组织召开行业高质量数据集链主任务书签署活动，72家行业高质量数据集建设链主单位签署任务书。

行业估值

申万计算机行业2026年2月27日PE-TTM为219.91倍，处于较高水平，高于2023-2025年历史PE-TTM均值161.02倍。基于当前估值水平较高，调整行业评级至“同步大市”。

风险提示

中美科技摩擦；地缘政治风险；产业生态建设不及预期；应用落地不及预期。