计算机行业跟踪报告：AI大模型应用能力持续升级，关注词元调用量增长及AI安全的部署需求

行业核心观点

上周，申万计算机行业指数上涨3.35%，跑赢沪深300指数1.36个百分点，但跑输创业板指3.3个百分点，位列申万各一级行业第9位。行业核心观点包括：

1. AI大模型能力提升带动词元调用量增长：Anthropic发布Claude Opus 4.7模型，在高级软件工程领域显著提升，尤其在超高难度任务上进步突出，且可能产生更多输出Token。随着AI大模型处理复杂问题的能力提升，Agent功能向复杂处理、端侧应用等方向升级，预计词元调用量将维持量价齐升态势。
2. AI安全成为厂商战略布局重点：OpenAI推出网络安全专用AI模型GPT-5.4-Cyber，针对网络安全防御场景微调，具有更高网络权限许可。AI安全将成为各大厂商战略布局及能力迭代的核心方向。

投资要点

1. 产业动态：
   • 人工智能：Anthropic发布Claude Opus 4.7模型，阿里千问开源Qwen3.6-35B-A3B模型；阿里千问上线表格Agent，支持对话中直接生成、编辑Excel文件；阿里云调整DataWorks API免费额度，取消日调用限制并支持按量付费；OpenAI推出网络安全专用AI模型GPT-5.4-Cyber。
2. 行业估值：申万计算机行业2026年4月17日PE-TTM为170.66倍，处于较高水平，高于2023-2025年历史PE-TTM均值158.11倍。
3. 投资建议：关注海内外AI大模型及Agent迭代更新对词元需求的持续带动，以及布局云服务、端侧Agent、AI安全领域的领先企业。中长期聚焦AI产业、数据产业两大投资主线：
   • AI产业：关注国内AI大模型技术升级、头部厂商生态建设、智能驾驶、具身智能等应用落地及人工智能治理生态建设。
   • 数据产业：关注数据基础设施建设、高质量数据集开发利用、数据要素价值释放及应用落地及数据隐私安全。

风险提示

中美科技摩擦、地缘政治风险、产业生态建设不及预期、应用落地不及预期、数据隐私安全风险、市场竞争加剧。