计算机行业跟踪报告：AI大模型应用能力持续升级，关注词元调用量增长及AI安全的部署需求

同步大市(维持) ——计算机行业跟踪报告 上周，沪深300上涨1.99%，创业板指上涨6.65%，申万计算机行业指数上涨3.35%，跑赢沪深300 1.36个百分点，跑输创业板指3.3个百分点，在申万各一级行业中排名第9位。上周，Anthropic发布了其最新人工智能模型Claude Opus4.7，相比Opus 4.6，该版本在高级软件工程领域实现了显著提升，尤其在超高难度任务上进步突出。Anthropic重点强调了Opus 4.7在指令遵循、多模态支持、实际工作能力与记忆能力等方面的改进。同时，官方在公告中还表示，Opus 4.7较Opus 4.6可能会产生更多输出Token。我们认为伴随AI大模型处理复杂问题的能力提升，Agent功能向复杂处理、端侧应用等方向升级迭代，词元的调用量有望进一步维持量价齐升的态势。此外，OpenAI公司发布公告，宣布扩大网络防御可信访问计划（TAC），向数千名网络安全专家及数百个团队开放GPT-5.4-Cyber。该模型基于GPT-5.4模型，并针对网络安全防御场景专门微调，具有更高的网络权限许可。我们认为AI安全也将是各大厂商战略布局及能力迭代的核心方向。建议关注海内外AI大模型及Agent迭代更新对词元需求的持续带动，以及布局云服务、端侧Agent、AI安全领域的领先企业。中长期视角下，继续聚焦AI产业、数据产业两大投资主线。 AI大模型争相迭代，Anthropic称ARR突破300亿美元 AI产业应用商用化加速落地，数据要素和数字人民币产业发展有望提速“Token”中文名确定为“词元”，关注“词元经济”和AI大模型的商业化路径 投资要点： 产业动态：（1）人工智能：Anthropic近日发布了其最新人工智能模型Claude Opus4.7。Claude Opus 4.7是Anthropic最新面向公众开放的AI模型，主打高端软件开发能力。相比Opus 4.6，该版本在高级软件工程领域实现了显著提升，尤其在超高难度任务上进步突出。（2）人工智能：阿里千问大模型宣布开源Qwen3.6-35B-A3B——一个稀疏但能力出色的混合专家（MoE）模型，总参数量为350亿，激活参数仅30亿。（3）Agent：近期，阿里千问上线“表格Agent”，支持在对话中直接生成、编辑Excel文件。用户可要求千问检索信息后生成表格，也可将多轮对话内容整理为表格，或基于图片、文件生成。系统通常可在1–2分钟内输出可下载的Excel文件，无需二次复制粘贴，并支持通过自然语言进行修改。（4）词元：近日，阿里云宣布调整标准版、专业版用户的API免费额度并支持按量付费。DataWorks标准版、专业版用户，取消每日调用API的数量限制。（5）AI安全：近日，OpenAI公司发布公告，宣布扩大网络防御可信访问计划（TAC），向数千名网络安全专家及数百个团队开放GPT-5.4-Cyber。该模型基于GPT-5.4模型，并针对网络安全防御场景专门微调，具有更高的网络权限许可。OpenAI强调将继续围绕着民主化访问、迭代部署与生态韧性三大核心，推进网络安全战略。 行业估值：从估值情况来看，申万计算机行业2026年4月17日PE-TTM为170.66倍，处于较高水平，且高于2023-2025年历史PE-TTM的 均值158.11倍。 风险提示：中美科技摩擦；地缘政治风险；产业生态建设不及预期；应用落地不及预期，数据隐私安全风险，市场竞争加剧。 正文目录 1行业周观点.......................................................................................................................42市场行情回顾...................................................................................................................43产业动态...........................................................................................................................53.1人工智能：Anthropic发布Claude Opus 4.7模型...........................................53.2人工智能：阿里千问Qwen3.6-35B-A3B开源发布，30亿激活参数实现顶尖智能体编程能力...........................................................................................................63.3Agent：阿里千问上线表格Agent，支持在对话中直接生成、编辑Excel文件.......................................................................................................................................63.4词元：阿里云调整DataWorks API免费额度，取消日调用限制并支持按量付费...............................................................................................................................63.5 AI安全：OpenAI推出网络安全专用AI模型GPT-5.4-Cyber，对标ClaudeMythos...........................................................................................................................64风险提示...........................................................................................................................7 图表1：沪深300、创业板指、申万一级行业指数涨跌幅（%）（上周）..................4图表2：沪深300、创业板指、申万一级行业指数涨跌幅（%）（2026年初至2026年4月19日）..........................................................................................................................5图表3：申万计算机行业估值情况（PE-TTM，单位：倍）........................................5 1行业周观点 上周，Anthropic发布了其最新人工智能模型Claude Opus4.7，相比Opus 4.6，该版本在高级软件工程领域实现了显著提升，尤其在超高难度任务上进步突出。Anthropic重点强调了Opus 4.7在指令遵循、多模态支持、实际工作能力与记忆能力等方面的改进。同时，官方在公告中还表示，Opus 4.7较Opus 4.6可能会产生更多输出Token。我们认为伴随AI大模型处理复杂问题的能力提升，Agent功能向复杂处理、端侧应用等方向升级迭代，词元的调用量有望进一步维持量价齐升的态势。此外，OpenAI公司发布公告，宣布扩大网络防御可信访问计划（TAC），向数千名网络安全专家及数百个团队开放GPT-5.4-Cyber。该模型基于GPT-5.4模型，并针对网络安全防御场景专门微调，具有更高的网络权限许可。我们认为AI安全也将是各大厂商战略布局及能力迭代的核心方向。建议关注海内外AI大模型及Agent迭代更新对词元需求的持续带动，以及布局云服务、端侧Agent、AI安全领域的领先企业。 中长期视角下，继续聚焦AI产业、数据产业两大投资主线。1)AI产业：主要关注国内AI大模型的技术升级和产品迭代、头部AI大模型厂商的生态建设、智能驾驶、具身智能等新型智能终端及智能体的应用落地进程，以及人工智能治理的生态建设。2）数据产业：主要关注数据基础设施建设、高质量数据集等数据要素资源的开发利用、数据要素的价值释放及应用落地以及数据隐私安全。 2市场行情回顾 申万计算机行业跑赢沪深300，跑输创业板指，周涨跌幅位于申万31个一级行业的中上游。上周，沪深300上涨1.99%，创业板指上涨6.65%，申万计算机行业指数上涨3.35%，跑赢沪深300指数1.36个百分点，跑输创业板指3.3个百分点，在申万各一级行业中排名第9位。 资料来源：iFinD，万联证券研究所 申万计算机行业2026年初至4月19日累计下跌0.62%，位于申万31个一级行业的中下游。2026年初至4月19日，沪深300上涨2.13%，创业板指上涨14.83%，申万计算机行业指数下跌0.62%，分别跑输沪深300和创业板指2.75和15.45个百分点，在申万各一 级行业中排名第20位。 资料来源：iFinD，万联证券研究所 行业估值水平较高且高于历史中枢水平。从估值情况来看，申万计算机行业2026年4月10日PE-TTM为170.66倍，处于较高水平，且高于2023-2025年历史PE-TTM的均值158.11倍。 资料来源：iFinD，万联证券研究所 3产业动态 3.1人工智能：Anthropic发布Claude Opus 4.7模型 Anthropic近日发布了其最新人工智能模型Claude Opus4.7。新版本距上一次模型升级仅间隔两个月，与该公司此前的更新节奏保持一致。Claude Opus 4.7是Anthropic最新面向公众开放的AI模型，主打高端软件开发能力。相比Opus 4.6，该版本在高级软件工程领域实现了显著提升，尤其在超高难度任务上进步突出。用户反馈称，如今可以放心地将此前需要严密人工把关的最复杂编码工作交给Opus 4.7处理。Opus4.7能够严谨、稳定地处理复杂且耗时较长的任务，精准理解指令，并会在输出结果前自行设计验证机制。Anthropic表示，该模型视觉能力更强，创作审美更优，可产 出更高质量的成果。在智能体编码、计算机操作等多项应用场景的基准测试中，Opus4.7表现亮眼，性能超越了Opus 4.6、GPT-5.4以及Gemini 3.1 Pro，但略逊于能力更全面的Claude Mythos Preview。不过Mythos并未像Opus 4.7这样全面开放使用，目前Anthropic仅向苹果等核心软件平台厂商提供该版本。Anthropic重点强调了Opus 4.7在指令遵循、多模态支持、实际工作能力与记忆能力等方面的改进。官方称：“Opus 4.7更擅长使用基于文件系统的记忆能力，能够在多会话、长时间的工作中记住关键信息，并依托这些信息开展新任务，从而减少前期所需的上下文信息输入。” IT之家注意到，官方在公告中向用户说明Opus 4.7的Token消耗规则：Opus 4.7是Opus4.6的直接升级版本，但有两处变更会影响Token使用，需要提前规划：1.Opus 4.7采用了新版分词器（tokenizer），文本处理效果更佳，但代价是相同内容可能会生成更多Token——根据内容类型不同，Token消耗约为原来的1.0～1.35倍。2.在高算力模式下，Opus 4.7的“思考”更充分，尤其在智能体场景的后续交互中