广发通信海外AI应用提速光入柜内开启光通信投资第二阶段

上周日电话会议，我们判断本轮海外云厂商谷歌/Meta/微软/亚马逊季报中，#AI投资回报将有较好表现，“ROI-CaPex叙事”将会重启 近期北美Agent催化不断：1C端：Clawdbot爆火，“去App化”设计，内置丰富技能、连接通讯软件+本地环境+接入各种模型，标志着个人AI Agent时代的开始；2B端：Clau 【广发通信】海外AI应用提速，“光入柜内”开启光通信投资第二阶段 上周日电话会议，我们判断本轮海外云厂商谷歌/Meta/微软/亚马逊季报中，#AI投资回报将有较好表现，“ROI-CaPex叙事”将会重启 近期北美Agent催化不断：1C端：Clawdbot爆火，“去App化”设计，内置丰富技能、连接通讯软件+本地环境+接入各种模型，标志着个人AI Agent时代的开始；2B端：Claude Cowork将Claude的能力从编程领域扩展到日常办公工作流程，实现从工具到协作者的质变。 #Agent时代正式开启，AI闭环加速。 Agent及超长上下文本将显著带动Scale Up的需求，#“光入柜内”将开启光通信投资第二阶段 核心推荐标的：#中际旭创/新易盛：上个月我们明确提出头部厂商光芯片/法拉第旋转片的供给没有影响，我们仍然继续维持26 年的盈利预测，26年开始投资逻辑转向“光入柜内”，带来TAM和估值的共振，所有投资者基本站在同一起跑线；#天孚通信：在上周的业绩点评中我们提出26Q1光芯片迎拐点+3月GTC上有望出现Scale Up侧CPO 的相关的催化，公司在CPO单机柜价值量上有较大预期差；#源杰科技：公司加速MOCVD设备的到货及工艺调试，同时北美工厂有望补充后道产能，26年全年产能预期乐 观，预测27年产能继续显全球大厂中的最高增速，全面受益NPO及CPO的产业趋势。