钢材月报：基本面边际改善，旺季钢价或企稳

核心观点

假期因素扰动下钢市产业矛盾持续累积，市场交易逻辑回归产业端，导致2月钢价震荡走弱。钢材库存持续累库，建筑钢材和板材库存均显著增加，库存压力增大。春节期间长短流程钢厂生产表现各异，短流程钢厂停产导致建筑钢材产量回落，长流程钢厂生产平稳，板材供应稳中有升，整体钢材供应平稳，但品种分化明显。钢材需求持续走弱，各品种需求均减量，但降幅有所差异，节后下游行业陆续恢复，钢材需求将边际改善，但房地产基本面低迷，改善力度有待跟踪，基建投资预期乐观，或带来建筑钢材需求增量，板材需求隐忧未退。

关键数据

• 2025年国内粗钢产量为96081.23万吨，同比降4.40%。
• 中钢协重点钢企1月累计产量为6104.50万吨，日均粗钢产量为196.92万吨，较上月增加10.56%，增幅显著，但仍低于去年同期水平，同比降幅为5.46%。
• 2025年12月中国钢材出口量达1130万吨，创下单月历史新高，环比增长13.2%，同比增长16.2%。
• 2025年全年全国固定资产投资（不含农户）约48.5万亿元，比上年下降3.8%。分领域来看，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）下降2.2%。

研究结论

假期钢市产业矛盾累积，钢价仍易承压，但下游需求在恢复，钢市基本面将边际改善，叠加政策利好预期发酵，旺季钢价或将迎来企稳回升，重点关注需求表现和国内政策情况。