公用事业行业周报：“算电协同”驱动绿色转型，HALO催化价值重估

核心观点

• “算电协同”政策持续加码，推动算力与电力协同发展，为绿色电力需求带来增长动力。
• AI时代下，资产定价范式转向“重资产、低淘汰率”（HALO），绿电企业迎来价值重估机会。
• 数据中心用电增速高于全社会用电量增速，数据中心占全社会用电量的比例持续上升。
• 应用绿色电力是算力企业低碳转型的关键，算力负载具有灵活调度的潜力，为新型电力系统提供消纳和调节资源。

关键数据

• 2023年全国数据中心用电量为1500亿千瓦时，同比增长15.4%。
• 中情景下，2030年我国数据中心用电或超过4000亿千瓦时，占全社会用电量3.0%。
• 2025年全社会用电量达10.37万亿千瓦时，同比增长5.24%。
• 2025年12月全国总发电量约8586亿千瓦时，同比增长1.46%。
• 2026年2月，江苏集中竞价交易成交电价312.80元/MWh，同比下降23.89%。
• 截至2026/2/27，动力煤CCI指数报收于744元/吨，较2026/2/14上升22元/吨。

研究结论

• 公用事业板块中，电能综合服务板块涨幅靠前，火力发电板块上涨8.93%。
• 环保板块中，固废治理板块上涨7.92%，综合环境治理板块上涨10.81%。
• 建议关注具备先发布局优势的新能源运营商【金开新能】【甘肃能源】等。
• 建议关注垃圾焚烧发电协同数据中心项目，如【旺能环境】【瀚蓝环境】等。
• 风险提示包括政策推进不及预期、下游市场发展不及预期、电价波动风险。