- 核心观点与策略： 霍尔木兹海峡封锁持续，伊朗与卡塔尔能源生产设施受袭，导致中东供应收紧，后期价格中枢有望上移。建议套期保值，买入PG26期货合约。
- 产业链操作建议： 炼厂库存偏高，建议买入套期保值；进口贸易商建议买入看跌期权；下游三级站建议市价做多PG2605合约进行套期保值。
- 关键数据： 沙特阿美CP价格：3月丙烷545美元/吨，丁烷540美元/吨；中东发运接近中断；美国Targa宣布Galena Parka码头遭遇不可抗力；日本城市燃气公司买货招标授标。
- 炼厂检修计划： 多家炼厂和PDH装置计划检修，影响供应。
- 供需平衡： 下游化工利润回升，PDH装置开工率回升；预计下周PDH装置开工率下滑。
- 燃烧需求： 中国近10天平均气温距平为-11.26℃。
- 炼厂开工及液化石油气供应： 本周国内液化石油气商品量减少，下周预计下滑至53.2万吨附近。
- 进口简述： 本周实际到港64.6万吨，下周计划量64.5万吨，以华南地区为主。
- 炼厂及码头库存： 炼厂库存率上升，港口库存回升。
- 现货价格及区域间价差： 国内现货价格大幅推涨，基差回落至-600附近，内外价差持续走弱。
- 基差与盘面价差： PG05-06月差受影响大幅走扩，盘面定价逐步向进口成本回归。
- 美国市场： 美国丙烷及丙烯供应紧张，PDH利润回升，裂解利润下降。
- 套利价差与周度进出口数据： 丙烷套利价差扩大，美国至远东丙烷套利价差为1.7美元/吨。
- 中东发货跟踪： 中东对中国、印度、印尼发货量均减少。
- 中东月度发货跟踪： 中东对主要需求地发货量均减少。
- 欧洲市场： 欧洲丙烷CIF掉期价格为780美元/吨，西北欧液化石油气库存下降。
