钢材周报：反内卷传闻再起，等待需求确认

周度评估及策略推荐

周度小结

节后第一周，铁水产量环比增加2.79万吨，同比上升2.54%，显示长流程生产积极，但螺纹钢产量环比回落3.10%，同比减少20.05%，钢厂可能向板材倾斜。短流程产量大幅收缩，电炉端受谷电利润压制明显。热轧卷板产量基本稳定。钢厂盈利率小幅改善，华东地区螺纹高炉利润修复。基差有所收敛。

需求方面，螺纹钢表观消费量33.55万吨，需求恢复缓慢；热轧卷板表观消费量268.37万吨，环比持平但同比仍下降，显示制造业需求恢复平缓。整体板材韧性强于长材。

库存方面，螺纹钢库存800.6万吨，出现季节性累积；热轧卷板库存452.15万吨，同比增加，显示供应稳定而需求略降导致库存被动上升，板材库存压力显现。

政策方面，上海发布楼市优化政策，对改善性需求预期形成边际提振，但施工端传导需时间。传闻七大行业能耗监控政策可能出台，对供给侧形成潜在约束。

期现市场

（详细数据和分析图表未提供，需参考原文）

利润和库存

（详细数据和分析图表未提供，需参考原文）

成本端

（详细数据和分析图表未提供，需参考原文）

供给端

（详细数据和分析图表未提供，需参考原文）

需求与进出口

（详细数据和分析图表未提供，需参考原文）

研究结论

当前黑色系基本面弱于节前预期，核心矛盾在于库存消化与需求验证。短期价格难言趋势反转，大概率延续区间震荡偏弱格局。需关注工地复工率、水泥建材日耗、两会政策定调、地产融资变化及供给侧收缩信号。